5G概念再成市场热点 公募基金也在考虑如何布局

　　　　▲图片来源：图虫创意

　　近日，第五届世界互联网大会在乌镇成功召开，5G概念再度成为市场热词。与此同时，5G概念指数整体领涨市场。Wind数据显示，11月5日至9日，35只5G概念股保持上涨，其中有3只涨幅超10%，14只涨幅超5%。

　　据了解，5G试验网速已经超过当前的光纤，一个全新的互联网时代即将到来。对于公募基金而言，是否能抓住5G的投资机遇，提前进行布局，已成业内共识。

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　　三季度行业重回增长

　　当前，通信行业发展驶入快车道，5G概念的表现逐渐引起市场关注。

　　从盘面数据来看，今年以来，5G概念指数迎来大幅调整。截至11月9日，5G概念指数年内下跌28.23%，同类概念指数排名156/308。去年同期，5G概念指数仅下跌1.9%。

　　分析人士认为，5G概念指数大幅调整主要受市场大幅震荡和【中兴通讯(000063)、股吧】受限制事件等因素影响。

　　从个股盈利情况来看，截至今年三季度末，53只5G概念股合计盈利达到38.35亿元，其中有44家盈利，只有包括中兴通讯在内的9家企业出现亏损，其中中兴通讯亏损额高达73亿元。剔除中兴通52只5G概念股三季度总盈利达到111.47亿元，较去年同期增长28.42%。其中，亨通光电、【中天科技(600522)、股吧】、长飞光纤前三个季度净利润均超过10亿元。

　　5G概念股三季度重回增长，同时也带来整个通信行业三季度集体“回血”。

　　从通信行业整体的营收和净利润来看，通信设备行业营收在今年二季度受中兴事件影响，导致营收总额在近5年来出现首度下滑。今年三季度行业营收重回增长，同比增长10.4%，剔除中兴通讯后，三季度同比增长20.1%，并连续19个季度保持两位数的快速增长态势。

　　二季度通信行业归属于上市公司净利润同比下滑66.5%，三季度同比增长0.4%，剔除中兴通讯后，三季度同比增长31.4%。

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　　公募基金布局龙头

　　由于二季度5G概念股以及通信行业整体调整幅度较大，5G概念主题基金单位净值也遭遇下挫。Wind数据显示，上半年41只5G概念主题基金平均亏损9.91%，近40只基金收益为负。其中，新华战略新兴产业亏损最高，达21.07%。

　　值得注意的是，53只5G概念股在三季度遭遇了基金大幅减持与清仓，三季度仅有646只基金持有5G概念股，相比二季度减少超3000只。

　　目前，基金持有的5G概念股主要集中在龙头个股，分别为【烽火通信(600498)、股吧】、中兴通讯、亨通光电、信维通信等。具体来看，被基金持股最多的烽火通信前十大流通股股东中，有1家公募基金，3家社保基金。

　　据《国际金融报》记者不完全统计，三季度共有14只基金重仓5G概念股，持仓总市值占基金净值比均在10%以上。具体来看，财通基金旗下有三只基金持股市值占基金净值比最高，分别是财通价值动量、财通多策略福鑫、财通成长优选，其次分别是信达澳银精华、富国新兴产业、富国低碳环保等。

　　渤海证券认为，经过前期的大跌，相关个股都已经调整充分，随着三季报的发布，有业绩支撑的个股有望借着5G频谱发放、SA测试完成等利好预期持续走强。

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　　看好5G投资机会

　　事实上，通信行业每隔一段时间便会发生技术更迭。比如，从2G到3G，从3G到4G。但此前通信设备技术的每一次提升，都会带来行业主题的炒作现象。不同于以往，多家机构及业内人士表示，目前正值布局5G好时机，将会带来更多投资机会。

　　国金基金相关人士向《国际金融报》记者表示，随着全球对5G部署的竞争加速，作为世界最大的移动终端用户市场的中国也在加快进度，最早年底之前会发放相关牌照，5G投入商用前的资本开支或超出市场预期，产业链上相关公司投资机会巨大，中长期看好业绩受益于5G投资提升的无线基站、光通信设备与光模块器件的上市公司。另外，此前由于中美贸易摩擦，通信相关上市公司的股价也受到较大的影响，市场情绪得到缓解后，短期内估值有望得到修复。

　　独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示，目前来看，5G应该处于研发试验的阶段，但距离5G商用以及成熟的产业链结构仍存在一定的差距。从大趋势看，5G发展空间非常大，且在国家战略定位的框架下，未来商用5G或逐渐形成产业链与应用体系，预期不会太远，对5G概念股构成利好。此外，5G概念股业绩反映仍需要时间验证，对于设备商、光纤光缆、基站建设题材，预计会构成一定利好。

　　财通集成电路产业股票拟任基金经理金梓才表示，市场中对5G行业的投资机会是有巨大分歧的，类似于云计算在一年前的状态。大家的分歧还是在于5G未来的应用，上市公司是否真正受益于5G投资等。

　　金梓才分析称，从历史数据来看，通信行业历来在行业景气度高的时候都有好的业绩兑现，这点在3G和4G投资时期都已验证（历史数据仅供参考）。通信行业是典型的周期性行业，因为这两年4G投资高峰期已过，所以许多公司出现业绩下滑，市场对此印象深刻，往往在新的产业周期开始阶段，大家选择不信任，对新的投资机会不敏感，这都可以理解。但随着时间的推移，资本市场一定会慢慢理解这个行业的投资机会。

　　中金公司表示，2019年是周期切换之年，运营商的基本面由4G决定，情绪面则依赖5G。因此，投资角度可以从两个维度展开：第一，抗周期标的，保持稳健向上态势，并存在边际改善机会；第二，受益于周期早期标的，在5G网络的早期扩张中占优，出现业绩的边际改善。

　　记者 夏悦超