@所有股民 狗年最后一周风险预报：前半周将多发雷暴

　　@所有股民，狗年最后一周风险预报：前半周将多发雷暴，极端天气出现在周三晚

　　原创： 宋兆卿

　　下周是证监会主席易会满履新第一周，除此之外，A股将迎来一个重要的时间节点，所有投资者都需要提高警惕了——

　　1月31日，这天A股大概率会迎来一场“雷暴天气”。

　　这不，今晚就有两个业绩大变脸的公告出来预演了。盾安环境、ST冠福（维权）大幅向下修正业绩，一家2018年预亏19.5亿元至22.5亿元，一家2018年预亏23亿至28亿元。此前两家公司预计2018年净利润均为正值。

　　由于2018年诸多内外因素影响，早有业内人士预计：今年雷只会更多！

　　根据沪深交易所规则，1月31日是年报业绩变动超50%的上市公司发布预告的截止日期。也就是说，所有年报预亏超过50%的上市公司，都必须在1月31日前发布业绩预告，不能再藏着掖着了。

　　去年1月30日晚，中证君（ID：xhszzb）就玩了一夜的“扫雷”游戏。第二天，这些“爆雷”的上市公司股票集体跌停。

　　复习一下，平日里风平浪静，到了那天晚上，突然——

　　我家的扇贝又跑了

　　我家的酒可能挥发了

　　我家的钢材失踪了

　　我们连老板都不见了

　　我亏100亿

　　替大股东背锅，所以我亏了

　　呃……可能是同行赚太多，所以我亏了

　　……

　　　　今年的情况也不乐观，已有多家公司公告了业绩变脸。中证君整理了目前已爆雷的公司情况，发现上市公司业绩爆雷多集中在商誉减值、财务造假、库存减值、应收账款等问题上。赶紧对照下文的预警名单，明后天早做准备！

　　2018年A股年报十大预亏王

　　数据显示，截至1月25日，沪深两市共有1706家上市公司发布了2018年业绩预告。其中预喜的共有1165家，占比68.29%；预计业绩同比减少或亏损的有484家，占比为28.37%；另有57家上市公司业绩为不确定状态。

　　在预计年度业绩亏损的165家上市公司中，预告净利润下限亏损过亿元的公司有68家，亏损超过10亿元的公司有17家。

　　其中，中兴通讯亏损金额最大，预告净利润下限为亏损72亿元，同比下降逾200%。盐湖股份和福田汽车的亏损金额分列二三位，预告净利润下限均亏损超30亿元。需要注意的是，盐湖股份连续两年亏损逾70亿元，年报披露后可能将被实行退市风险警示。此外，宁波东力（维权）、*ST华信（维权）、富临精工预告净利润下限亏损金额也都超过了20亿元。

　　数据来源：万得 截至1月25日　　爆雷点一：存贷双高

　　朋友圈里装土豪，天天借钱过日子

　　2019年A股的第一颗大雷，是曾经的千亿市值大白马康得新。

　　1月15日晚，康得新公告称，去年四季度以来公司资金周转出现暂时性困难。2018年度第一期、第二期超短期融资券相继违约。1月20日晚，康得新终于承认，公司存在被大股东占用资金的情况。1月21日晚，康得新公告称，自23日起公司股票被ST。同时，因涉嫌信息披露违法违规，证监会已决定对康得新立案调查。

　　让人匪夷所思的是，康得新一直是以“土豪”形象示人的。三季报显示，康得新账上的货币资金高达150亿元，竟然会还不起15亿元的债？再一看负债吓一跳，短期借款达61.8亿元，有息负债合计110亿元。手里握着大笔现金，为什么还要高息贷款呢？

　　莫非有诈？试想如果一个土豪小伙伴，一边整天在朋友圈炫富，一边私下里总是问你借钱，你怀不怀疑？这在财务上称为“存贷双高”，一方面货币资金很多，一方面却又大量借入有息负债。存在这种情况的公司，背后有“鬼”的可能性较大。

　　因此，那些存贷双高，既有巨额现金却又大量借款的公司，值得警惕。

　　数据来源：万得 注：以上数据只是财务征兆，仅供参考　　爆雷点二：商誉减值

　　昨天还是小甜甜 今天变成牛夫人

　　自从中证君去年11月发布《刚刚，证监会警示重要投资风险！所有股民都应重视》一文后，商誉减值已爆了多少雷，恐怕股民已哭得记不清了。

　　2019年开年A股的第二颗大雷，是创业板公司远方信息，上市6年的总利润被商誉减值一把亏光了。

　　1月22日晚，远方信息发布2018年业绩预告，计提商誉减值准备约6亿元，预计2018年净利润亏损4.79亿元至4.84亿元。导致其巨大减值的维尔科技，是2016年通过重大资产重组并购而来。当时以10.2亿元收购的标的，过了两年一把减值了6个亿。

　　数据显示，远方信息2017年的净利润为1.28亿元，自2012年上市至2017年连续6年的合计净利润不足4亿元，6年的利润总和抵不过这一次的亏损……

　　商誉减值风险是A股2018年难以避开的一个话题。2014年-2016年是并购重组的高峰期，通常并购业绩承诺期为3年。一旦过了承诺期，被并购企业业绩下滑是常见情形，这也是2018年年报商誉减值问题比较突出的原因所在。

　　数据显示，截至2018年三季度末，A股共有超过2070家上市公司存在商誉，商誉总额约为1.45万亿元。截至1月25日，已有74家上市公司在业绩预告中披露，2018年或将计提商誉减值，其中25家公司预计将计提商誉减值合计约63亿元。

　　数据来源：万得 截至1月25日　　爆点三：应收账款

　　一年到头钱没挣 白条抓了一大把

　　在2018年A股年报十大预亏王中，就有两家公司因为应收账款逾期形成大额减值计提，分别是*ST华信和富临精工。

　　*ST华信：截至2018年9月30日，公司保理业务和贸易业务应收账款逾期金额折合人民币约为51.95亿元。2018年第三季度新增计提各项坏账准备金额为6.51亿元。

　　富临精工：截止2018年12月31日，子公司升华科技应收账款和应收票据总额为13.2亿元，报告期拟计提坏账准备约为9.1亿元。

　　2018年出现应收账款问题的不止这两家，还有华业资本、华映科技等。华业资本的债务人甚至否认存在协议中列示的债务，称文件上公章系伪造；华映科技的“爆雷”，则是与实际控制人中华映管过高的关联交易而导致31亿应收账款无法收回。

　　此外，千亿市值白马股康美药业（维权），近期也陷入了财务造假的质疑。存贷双高、大幅增长的应收账款、无明显理由却稳步增长的存货等问题，导致康美药业遭遇市场用脚投票，进入股债双杀的艰难境地。

　　企业应收账款余额不断增加，一方面导致流动资金短缺，迫使企业不得不举债经营，另一方面也成为某些公司进行财务粉饰甚至造假的重要手段。

　　通过虚增应收账款使营收和净利润稳健增长，实际上只是作为应收账款记在资产负债表中，公司并没有收到实实在在的钱。前两年爆出的欣泰电气财务造假案，持续4年虚构收回应收账款，表面上利润增速一切正常，但最后总有露出“马脚”的那一天，结果是被退市。

　　根据三季报计算，应收账款占营业收入比例超过50%的上市公司多达987家，超过100%的上市公司达到331家。其中神雾节能、信威集团、神雾环保、ST锐电（维权）和印记传媒比例较高。

　　数据来源：万得 注：以上数据只是财务征兆，仅供参考　　有分析认为，2019年或将会是黑天鹅频飞之年。商誉、库存、应收账款都可能存在减值风险，从而爆出“地雷”，投资者需要心存警惕。

　　至于应对策略，少数派投资有一句话说的好：“防不胜防，不如不防。最稳妥的做法是远离看不懂的公司，回归高确定、可持续、低估值、高分红的投资品种，赚自己能够把握的钱。”