中期策略会|余文心观点汇总:医药股买的是成长而不是便宜

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　　6月3日10点，海通证券医药生物首席分析师余文心（金麒麟分析师）带来《后疫情时代，如何选择医药股》，点击查看视频>>

　　海通证券医药生物首席分析师余文心在直播中，分析了医药细分行业各自的投资机会与投资方法，并对未来的行业投资提出了展望。观点汇总：

　　海通余文心：医药股买的是成长 竞争力取决于赛道与壁垒

　　余文心在直播中表示，医药股从来都是买的是成长而不是便宜，决定企业长期竞争力的是赛道选择和壁垒。而壁垒则是市场动荡、股价下跌时是否选择加仓的最重要的条件。

　　海通余文心：医药龙头已转变为以创新药、医疗服务主导

　　余文心表示，医药龙头已从中药、生物制品转变为以创新药、创新器械和医疗服务主导； 只有两家企业（白药、恒瑞）连续出现在榜单里——赛道（消费升级、肿瘤新药）和护城河（传统配方、创新研发）优秀的企业实现了基业长青。

　　海通余文心：医药行业最好的投资期在新品获批及放量初期

　　余文心表示，医药产品的放量是最重要的判断标准，没有人永远是低估值，也没有人永远值高估值。制药业和疫苗的最好的投资，就是在新产品获批及放量初期，有新品的医药公司是值得关注的，新产品对医药公司业绩驱动的影响将越来越明显。

　　海通余文心：线下线上药店吞噬尾部市场 龙头有长足空间

　　余文心称，线下线上药店共同吞噬尾部市场，促使其从高毛利产品向高毛利服务发展，推动行业集中度提升，龙头有长足空间。

　　海通余文心：医疗服务行业看重优质品牌长期增长

　　余文心在直播中表示，医疗服务行业强调永续增长的，看重优质品牌长期增长。