年度总决赛来了：战事胶着 谁会是全年冠军？

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　　年度总决赛来了！战事胶着，谁会是全年冠军？

　　徐金忠 万宇

　　距离年终大考只剩下21天，广发高端制造与农银汇理工业4.0之间的年度收益率差距已不足1%。年度主动权益类基金收益冠军的宝座悬念再起。

　　有投资者担心“冠军魔咒”，那么，今年的冠军基金还能不能追？

　　年度排名再起悬念

　　去年，由刘格菘管理的广发双擎升级早早便露出“冠军相”，该基金也与他管理的广发创新升级和广发多元新兴一起，包揽了年度主动权益类基金业绩的前三名。

　　今年年度冠军基金的争夺异常激烈。最近几个月，广发高端制造在大部分时间占据了这一位置，但农银汇理工业4.0也短暂登上过这一宝座。同样由赵诣管理的农银汇理新能源主题和农银汇理研究精选紧随其后，大有成为“刘格菘第二”之势。

　　　　（今年以来截至12月9日排名靠前基金，数据来源：Wind）

　　根据排名前两位基金的三季报，两只基金在三季度末时，有多只共同的重仓股，比如隆基股份、通威股份等。但近期，农银汇理独门重仓股新宙邦表现强势，近十个交易日股价涨幅超18%，这也帮助农银汇理工业4.0快速追上广发高端制造。广发高端制造的独门重仓股锦浪科技同样涨势喜人，该股票在短短两日股价涨幅达到14%。两只基金的冠军之争似乎正变成新宙邦与锦浪科技的股价比拼。

　　这一幕与2017年年度冠军基金之争颇为相似。

　　该年度基金冠军基金争夺战同样激烈，前几名的基金收益率一直非常接近，林鹏管理的东方红睿华沪港深和东方红沪港深前两大重仓股为伊利股份和美的集团，萧楠管理的易方达消费行业前两大重仓股为贵州茅台和五粮液，谁是“最强白马”决定了年度冠军基金的归属。最后一个交易日结束排名最终揭晓，东方红睿华沪港深以67.90%的收益率成为年度冠军基金。东方红沪港深夺得亚军，收益率为66.60%，易方达消费行业收益率为64.97%，位列第三。

　　历史上，多个年份都出现了年度冠军基金竞争激烈，悬念直到最后一天才揭晓的情况。比如2009年，王亚伟管理的华夏大盘在最后一个交易日，成功实现绝地反击，以0.11%的优势战胜了银华价值优选混合基金，这也成为中国公募基金历史上唯一两度获得年度冠军的基金。

　　基金经理看好新能源领域

　　复盘今年的组合管理，广发高端制造基金经理郑澄然介绍，能取得目前的业绩，主要因为把握住了光伏、军工、化工行业的拐点机会。

　　在郑澄然看来，近年来市场的结构分化行情仍有望延续下去，他仍在长期有空间的行业中寻找业绩确定性强、供需有变化、估值合理品种的机会。

　　“科技、光伏、新能源汽车都属于比较好的长期赛道，长期市场空间比较大。”郑澄然分析认为。

　　　　（广发高端制造三季度末重仓股情况，图片来源：基金公告）

　　从经济及产业发展的长周期维度来看，郑澄然认为，伴随着国家产业结构升级，科技创新推动，中国会从制造大国迈向制造强国，这其中孕育着巨大的产业机会。目前，制造业转型升级才刚刚开始。新能源和科技将是未来重点发展的两大方向。

　　同样，与广发高端制造“激烈厮杀”的农银汇理基金经理赵诣也看好新能源产业机会。

　　观察赵诣的持仓可以发现，今年二、三季度以来，已呈现出渐趋分散的迹象。赵诣此前在接受记者专访时表示，自己会主动分散投资，对于流入的资金，做相应的布局，拓展投资在行业和公司上的边界。

　　　　（赵诣管理的三只基金重仓股变化情况；资料来源：基金公告）

　　对于下一阶段的机会，在基本面未出现明显变化的情况下，赵诣表示，整体配置方向不会出现特别大的变化。“选择具有竞争力的优质龙头企业，尤其是那些在疫情后，能回到甚至超过疫情前水平的领域和公司，将是重点配置的方向。”

　　未来他会更加关注有增量的方向，一是技术进步带来需求提升的方向，包括新能源和5G应用；二是国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。组合配置上，仍然以5G产业链、新能源、高端制造为主。

　　不追“冠军”追长期

　　公募基金行业一直流传着“冠军魔咒”一说，即前一个年度业绩排名靠前的基金，次年往往表现不尽如人意。

　　不过，打破“冠军魔咒”的基金经理也不少，比如广发稳健增长，该基金早在2005年便夺得了年度冠军，但多年来一直保持稳健的收益，Wind统计显示，截至今年12月9日，广发稳健增长A成立以来的收益率达1224.33%，成为市场上不可多得的“十倍基”。

　　去年包揽主动权益类基金业绩前三的刘格菘，截至12月9日，他与郑澄然共同管理的广发鑫享今年以来收益率达98.95%，排名靠前。他管理的广发创新升级、广发双擎升级、广发小盘成长等多只基金今年以来的收益率也超过50%。

　　刘格菘在最近的一次直播中，回应了“冠军魔咒”的话题：“我觉得冠军魔咒后面还有更多的新人去打破，没有什么魔咒之说，只要基金经理善于去突破自己，摆脱路径依赖就可以做到这一点。”

　　拉长时间来看，一些从未问鼎年度冠军的基金，也给长期持有的投资者带来了相当可观的回报。

　　Wind统计显示，截至12月9日，最近三年收益率超过100%基金有314只（不同份额分开统计），其中，最高的前海开源中国稀缺资产A、富国新动力A、万家行业优选收益率分别为224.01%、206.37%、202.46%。最近五年，15只基金收益率超过200%，易方达中小盘、银华富裕主题、易方达消费行业收益率分别达到295.11%、272.20%、271.93%。

　　　　（最近五年收益率排名前十的基金，数据来源：Wind）