最新物价数据出炉 A股投资关注这些“价差”逻辑

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　　国家统计局1月12日发布的数据显示，2021年全年，全国居民消费价格（CPI）比上年上涨0.9%，低于涨幅3%左右的全年预期目标。

　　业内人士表示，2022年物价有望保持温和态势。从细分领域看，有些产品受周期性、行业属性等影响，价格将与2021年形成价格差。机构建议，投资者可围绕这些“价格差”对A股投资布局。

　　去年12月CPI同比涨幅回落

　　统计数据显示，2021年12月，CPI同比上涨1.5%，涨幅比上月回落0.8个百分点。

　　其中，食品价格同比由上月上涨1.6%转为下降1.2%，影响CPI下降约0.22个百分点。非食品价格上涨2.1%，涨幅比上月回落0.4个百分点，影响CPI上涨约1.69个百分点。

       图片来源：国家统计局

　　从环比看，2021年12月CPI由上月上涨0.4%转为下降0.3%。其中，食品价格环比由上月上涨2.4%转为下降0.6%，影响CPI下降约0.10个百分点。非食品价格由上月持平转为下降0.2%，影响CPI下降约0.17个百分点。

　　值得关注的是，猪肉价格旺季不旺。数据显示，2021年12月猪肉价格同比下降36.7%，降幅比上月扩大4.0个百分点；环比涨幅比上月大幅回落11.8个百分点。

　　业内人士表示，当前是年货采购高峰期，是肉类消费旺季，但由于冬季腌腊进入尾声，加之生猪出栏有所加快，因此肉价缺乏反弹动力。

　　围绕“价格差”投资布局

　　2022年物价有望保持温和态势，从细分领域看，有些产品受周期性、行业属性等影响，其价格将与去年形成价格差。机构建议，投资者可围绕这些“价格差”对A股投资布局。

　　具体来看，一是猪周期。饲料价格上涨、生产效率降低等导致本轮周期养殖成本线抬升，2021年生猪养殖上市公司亏损较多。从 2021年10月出栏数据看，行业产能出清节奏在加速，出栏平均体重下降。按历史上能繁母猪存栏对猪价领先性看，机构预计猪价将在2022年7月前后出现同比向上拐点。

　　二是休闲食品。2022年CPI与PPI剪刀差收窄，休闲食品毛销差有望回升。近期部分品牌企业发出提价函，侧面反映了需求端压力已经显着缓解。行业需求回暖已是趋势，提价对销量影响有限。伴随着CPI与PPI剪刀差收窄，休闲食品毛销差有望回升。

　　三是调味品。调味品渠道库存压力缓解，多个龙头品牌旺季提价，行业经营拐点可期。2021年第四季度渠道库存已经基本处于良性，伴随着餐饮收入的边际复苏，四季度主要调味品企业业绩已出现边际改善趋势。尽管短期经营承压，但是放眼长期，成本上行压力将加速行业格局分化演变，叠加行业准入门槛的提升，预计市场份额进一步向具备明显竞争优势的龙头集中，头部企业长期超额收益可期。

　　四是汽车零部件。2022年购车需求有望集中释放。考虑到当前乘用车库存无论是工厂端还是渠道端都处于极低水平，且下游消费者购买热情高涨，乘用车市场有望迎来销售端放量反弹，汽车零部件企业有望受益。

　　五是快递。短期盈利改善确定可期，长期竞争有望回归良性。短期基本面改善确定，预计快递单票收入中枢将继续上升。未来半年基本面改善有望超预期，将催化市场乐观预期。

　　六是碳酸锂。机构预测，2025年全球碳酸锂缺口将突破16万吨，缺口占比13%。也就是说，未来几年全球碳酸锂供需仍将处于紧平衡状态，即便近期高涨的价格终将回落，但已站上风口的碳酸锂产业在2022年表现可期。

　　编辑：王寅