新三板教育行业实现75.3%盈利 资产证券化前景仍不乐观

　　5月22日，亿童文教（430223）发布公告称，公司将向证监会提交首次公开发行股票并在创业板上市的申请；三次冲击A股市场的华图教育（830858）仍在停牌继续筹划重大事项。教育企业仍在寻求独立上市的可能性。

　　站住风口的教育行业2016年业绩上也表现不俗，据挖贝新三板研究根据wind统计的87家教育企业中，有61家企业实现盈利，占比75.3%。盈利能力普遍较强。

　　然而，据知情人透露，教育的前景仍不乐观。

　　盈利能力普遍较强

　　据挖贝新三板研究院统计显示，所属wind教育行业的新三板公司有87家。除却未披露2016年年报的6家企业，其余目前81家新三板教育企业去年实现合计净利润11.98亿元，较2015年9.7亿元同比上涨2.28亿元。其中，61家企业实现盈利，占比75.3%，20家企业亏损，49家净利润实现正增长。

　　61家盈利企业中，华图教育（830858.OC）继续以3.56亿元占居首位，亿童文教（430223.OC）全美在线（835079）、传智播客（839976.OC）、行动教育（831891.OC）分别以1.22亿、1.13亿、1.01亿、0.66亿元居第2、3、4、5位。

　　从净利润增长率来看，排名前五的公司分别为爱立方（836859.OC）、易第优（839467.OC）、文都教育（838380.OC）、敦善文化（838726.OC）、京融教育（837052.OC）。增幅皆在300%以上，其中爱立方增幅达2478.2%。

　　根据爱立方2016年报显示，公司主营业务为学前教育全程服务，也称“幼儿教育全程服务”或“幼教全程服务”），公司的主要收入来源为幼儿课程和玩教具。对于2016年净利润实现高增长的原因，爱立方表示，系销售收入大幅度增加，成本费用增幅得到有效控制。

　　从营收规模来看，81家新三板公司中，华图教育、传智播客、亿童文教、全美在线4家公司营收超过4亿；15家公司的营收处于1亿至4亿之间；剩下企业规模普遍在1亿元以下：5000万元至9000万元之间有17 家；1000万元至4000万元有35家企业；营收低于1000万元的企业只有8家。

　　值得一提是，华图教育2016年实现营业收入19.21亿元，公司已经连续4年实现营收、净利润双夺冠。

　　从毛利率上看，81家企业毛利率在50%以上的有51家。

　　教育证券化仍难

　　站在风口上的教育类公司很受追捧。据统计的87家教育类企业，2016年一年内28家实现融资、募资总额接近18.7亿元。

　　同时教育企业没有停下登录A股市场的脚步。与联姻相比，企业更多在寻求独立上市的可能。

　　据挖贝新三板研究院统计，目前亿童文教、行动教育、佳一教育正在接受上市辅导；此外，还有三次冲击A股的华图教育仍继续筹划重大事项。

　　然而教育在A股并非坦途。在业界人士看来，华图教育两次借壳失利反映了国内教育的曲折与坎坷。此前通过IPO上市的全通教育此前定位是信息软件公司，而新南洋重组成功则是受益于上海对民办教育的开放政策。

　　虽然《民办教育促进法》、《民办学校分类登记实施细则》、《营利性民办学校监督管理实施细则》等政策利好以及IPO提速，但业内人士仍不乐观：“教育机构容易存在财务造假、发布虚假招生简章或者广告的问题。全通教育上市前后就曾上演业绩变脸。”

　　而国金证券在研报中分析认为，未来教育资产仍会寻求多种路径实现证券化，随着教育类资产的不断整合融合，其资本化及证券化也会保持高速推进