思考投资参股浙江股交： 四板增资扩张或提速

　　四板规则及定位明晰化之下，部分区域股权交易中心也悄然启动了扩张。而与过去交易所、券商、地方产交所、国资金控的入股不同，私募机构也正在对部分股交中心发起投资。

　　6月26日，思考投资（831896.OC）公告称以735万元价格参与浙江股交中心的增资扩股，并持有后者1%的股份。

　　而据21世纪经济报道记者从接近浙江股交中心人士处获悉，此次募资最早发起于今年4月，而其所募资金将至少用于中心系统建设、对外投资、发起基金、建立孵化器等不少于五项用途；而截至6月15日，相关增资扩股工作已有初步进展。

　　记者同时获悉，在相关的系统建设中，浙江股交中心或有望在区块链、创投机构股权转让、LP份额质押融资等业务上有所突破。

　　在业内人士看来，随着四板“严禁跨区经营”“省内唯一”等要求的进一步明确，诸如上述股交中心的增资模式亦有可能出现在其他省市地区。

　　私募参与四板样本

　　作为私募机构，思考投资参股四板市场浙江股交中心的现象并不多见。

　　事实上，思考投资的业务非集中在和四板市场有关的一级市场、创投环节。股转系统显示，思考投资的业务是通过一级半市场进行阳光私募投资。

　　值得注意的是，就在思考投资公开参股浙江股交中心的两日后，其股价亦出现大幅波动，6月27日其跌幅达8%，而次日又出现了超过31.3%以上的反弹。

　　据思考投资公告透露，浙江股交中心通过此轮增资会将注册资本增加至不超过7亿元，这也意味着经过此轮增资浙江股交中心注册资本即将扩张至原来的7倍之多。

　　“此次投资系公司业务正常发展所需，符合公司的发展战略和经营计划，有利于公司完善公司的业务结构，对公司的未来发展具有积极意义。”思考投资表示。

　　与思考投资较为模糊的意图相比，浙江股交中心的增资扩张目标似乎已颇为明确。21世纪经济报道记者从接近浙江股交中心人士处获悉，该股交中心的增资启动始于今年4月份。

　　工商资料显示，当前浙江股交中心仍然仅有五名股东，其中浙江省金融市场投资有限公司、温州市金融投资集团合计持股为40%，上交所持股20%，财通证券、浙商证券各持股达10%。

　　据21世纪经济报道记者从上述人士处获悉，浙江股交中心将以募集资金继续投入其系统建设，其中包括中小微企业成长数据库以及区块链技术的企业股权管理系统；此外，有关创投机构股权转让、LP份额质押系统也将成为其建设目标，这意味着浙江股交中心也将着眼于为私募创投机构的LP提供流动性金融支持。

　　“之前一些大型私募机构在新三板上用LP份额转股份，改善了流动性，但类金融政策出现后这种方法已经不适用了。”中信证券一位投行人士指出，“与之对应的是，不少机构也在关注类似流动性改善的运作能否有机会在四板市场开展。”

　　系统建设并非只是浙江股交中心增资动机的全部，21世纪经济报道记者获悉，在股本资金到位的情况下，浙江股交中心还将进行主动的对外投资，包括投资挂牌于股交中心的科技类中小企业，以及各类中小微企业服务平台；同时，还将与上市公司建设垂直孵化器，并从事参与、发起运作政府母基金等业务。

　　“与创投机构、科技企业、行业研究机构合作打造专业化产业集群和特色小镇，也将成为浙江股交中心的目标。”上述接近浙江股交中心人士称。

　　四板“扩张”或提速

　　年初，国务院办公厅下发的11号文（《关于规范发展区域性股权市场的通知》）的下达，让此前四板市场跨区经营、重复建设问题得到了最终明确。

　　“区域性股权市场不得为所在省级行政区域外的企业私募证券或股权的融资、转让提供服务。”11号文规定，“本通知印发前，省、自治区、直辖市、计划单列市行政区域内已设立运营机构的，不再设立；尚未设立运营机构的，可设立一家；已设立两家及以上运营机构的，省级人民政府要积极稳妥推动整合为一家，证监会要予以指导督促。”

　　值得一提的是，浙江省内并非仅有浙江股交中心一家四板市场，此前浙商证券、网易、鄞州银行以及宁波市国资还联合发起了宁波股交中心，而按照上述规定，浙江股交与宁波股交亦将得到整合。

　　“之前由于四板的监管政策并不明确，跨区经营、重复建设、区内竞争的问题也的确存在。”东北地区一家股交中心负责人表示，“在规则明确之后，一些股交中心就能通过增资扩张发挥更基础层资本市场的作用。”

　　“比如之前一个省份省会搞，经济中心城市也搞，但明确一家之后相对应的企业资源就会更加集中。”上述负责人举例称，“禁止跨区经营之后也一样，之前的问题是股交中心希望扩大规模，才出现了跨区现象，而如今更多股交中心的选择是精细化孵育省内企业了。”

　　“私募参与浙江股交代表了市场机构正在关注到四板市场的机会，但这只是一个开始。”一位接近浙江股交中心人士表示，“一方面各省政府、金融办层面有可能提高对股交中心的重视程度，从而实现资源倾斜，另一方面‘浙江模式’也有可能被其他地区的四板市场所学习，新监管框架下，不排除四板市场可能出现新一轮增资扩张潮。”