万科惊现27亿大宗交易！姚老板开始撤了？全部撤完还要1年半？

　　万科A(000002)今日盘后发布一起大宗交易信息，卖出方为西南证券(600369) 深圳滨河大道营业部，交易股数为8972.45万股，涉及金额合计达到26.84亿元，买入方使用的是机构席位。

　　上述大宗交易占万科的股权比例达到0.81%，当前有足够股权且可以卖出的只有钜盛华。

　　显然，在预告清仓资管计划后，钜盛华今日开始进入实施阶段。

　　更有力的支持信息是，该笔大宗交易涉及8972.45万股(未披露完整数字)，钜盛华持有的“安盛2号”持股数量也是8972.45万股，二者数字一致。

　　据券商中国记者估算，钜盛华旗下的9个资管计划合计持有万科11.42亿股，涉及股权比例10.34%，参照今日收盘价，这部分股权市值达到341.64亿元，如立刻清仓，估算可以将150.51亿元盈利落袋为安(考虑期间分红)。

　　其中，今日减持的27亿元已经成功变现盈利11.83亿元。

　　钜盛华未来还能卖多少？按照减持新规规定，钜盛华在90日内通过大宗的减持比例最高不得超过2%股权，也即是说，钜盛华未来最多还可以减持1.31亿股、涉及市值39.21亿元。

　　这也带来一个钜盛华算术题：持有10.34%股权，每90天最多卖2%，问全部卖完要多少天？

　　简单计算：10.34%/2%=5.17(次)，也即是说，钜盛华至少也得分6次进行减持，每次限制在90天里，因此从今天起算，钜盛华未来要用540天(1.48年)时间才能完成对9个资管计划的清仓。

　　钜盛华资管计划开始清仓

　　万科A今日大宗交易成交8972.45万股，占万科总股本的0.81%，涉及金额合计达到26.84亿元。

　　截至目前，持有万科0.81%以上股权的主要有4家公司，分别是深圳地铁、钜盛华、安邦保险和通过H股持股的Nexus Capital Management Limited，持有股权比例分别为25.63%%、25.40%、6.73%和1.37%，剔除H股股东不看，前三名持股股东中只有钜盛华预告过减持计划。

　　在今年4月3日，钜盛华确认将对9个资管计划进行清盘，计划将通过大宗交易或协议转让的方式完成对万科股份的处置，也即是减持万科11.42亿股，减持股数约为所有持股的四成左右。

　　根据去年发布的减持新规，控股股东和持股5%以上股东的减持行为，需要在减持的事前、事中、事后，须披露相关信息。具体包括，在减持实施的15日前公告减持计划，披露减持股份的数量、来源、原因、时间区间、价格区间等信息；在减持时间或数量过半时，公告减持进展；在减持实施完毕后，公告减持结果。

　　因此，今日的卖出操作可以确认是钜盛华所为。

　　此外，钜盛华通过南方资产设立的资管计划“安盛2号”，共计持有万科89,724,515股(也即 8972.45万股)，与本次大宗交易披露的数字8972.45万股(未披露完整股数)一致，也将本次大宗交易的卖出方指向钜盛华。

　　据券商中国记者估算，钜盛华旗下的9个资管计划合计持有万科11.42亿股，涉及股权比例10.34%，参照今日收盘价，这部分股权市值达到341.64亿元，如立刻清仓，估算可以将150.51亿元盈利落袋为安。

　　其中，钜盛华今日减持的27亿元市值，已经成功变现盈利11.83亿元。

　　未来3个月还可卖出39.21亿

　　钜盛华在2015年开始建仓万科时，大概怎么也没想到，后面两年新出炉监管规定会让他们提前卖出持股，直接影响他们在这次投资中的盈利规模。

　　如果说，2016年发布的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》决定了钜盛华只有清盘资管计划一条路，那2017发布的减持新规《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》则决定了钜盛华可以如何清盘。

　　在今年1月30日，万科独立董事刘姝威公开发文称，钜盛华通过9个资产管理计划合计持有万科股份的10.34%，其中7个资产管理计划已经于2017年11月和12月到期，该7个资产管理计划合计持有万科股份6.89%。

　　刘姝威表示，上述7个持有万科6.89%股权的资管计划损害了广大投资者，尤其是中小投资者的利益，请求证监会命令钜盛华已经到期的7个资产管理计划立即清盘，不得续期。

　　刘姝威依据的规则，主要是2016年7月18日才开始施行的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，尤其是其中的第十六条第二项：“不符合本规定第四条第(一)项、第(四)项、第(五)项、第(七)项的，合同到期前不得提高杠杆倍数，不得新增优先级份额净申购规模，合同到期后予以清盘，不得续期。”

　　因此，钜盛华的9个自带“1:2”杠杆的资管计划虽然在刘姝威喊话后还延期了2个月，但最终也只能清盘。

　　不过，钜盛华已经公开表示，为了降低减持的市场影响，“避免万科股价大幅波动而影响市场平稳运行”，只会选择大宗交易或协议转让完成万科股份的处置和资管计划清算。

　　参照减持新规，控股股东和持股5%以上股东的减持行为，要求在任意连续90个自然日内，通过竞价交易减持股份的数量不得超过总股本的1%，通过大宗交易减持股份的数量不得超过总股本的2%，合计不得超过3%。

　　因此，以此估算，钜盛华在今日卖出后，未来90天中最多可再卖出1.19%万科股权，也即可卖出1.31亿股，估算可减持变现39.21亿元。

　　那么问题来了：已知钜盛华资管计划有10.34%股权，每90天只能卖出2%股权，需要多少天才可以卖出？

　　简单算术计算：10.34%/2%=5.17(次)，也即是说，钜盛华至少也得分6次进行减持，每次限制在90天里，因此从今天起算，钜盛华未来要用540天(1.48年)时间才能完成对9个资管计划的清仓。

　　所以结论就是，这些资管计划虽然已经到期，到未来可见还将延期一年半左右。

　　值得关注的是，本次大宗交易的接盘方肯定不容易找，因为一方面需要有足够的财力，另一方面也需要愿意锁仓6个月、承担期间价格波动。

　　根据减持新规，为防范大宗交易的“过桥减持”行为，大宗交易的受让方在6个月内不得转让；对大股东通过一致行动人分散减持的，明确大股东与其一致行动人的持股合并计算，并共同遵守减持数量限制、共用相关减持额度。