新三板策略报告：从新三板2021半年报看北交所和小巨人企业业绩成色如何？

　　摘要 【新三板策略报告：从新三板2021半年报看北交所和小巨人企业业绩成色如何？】新三板整体21H1 实现营利双增长，净利润同比增长43.73%：新三板全部公司21H1 营收同比增长29.45%，净利润同比增长43.73%，净利润增速分别高于主板/创业板的同比增速0.46pct/9.94pct，但低于科创板的104.07%的同比增速。整体而言，新三板企业在21H1 表现出了较好的经营能力，实现了净利润较营收更快的增长。 　　新三板整体21H1 实现营利双增长，净利润同比增长43.73%：新三板全部公司21H1 营收同比增长29.45%，净利润同比增长43.73%，净利润增速分别高于主板/创业板的同比增速0.46pct/9.94pct，但低于科创板的104.07%的同比增速。整体而言，新三板企业在21H1 表现出了较好的经营能力，实现了净利润较营收更快的增长。

　　精选层(北交所)营收同比增速高于主板和创业板仅次于科创板：

　　精选层21H1 实现营收同比增长34.61%， 较2020 年增速提升23.58pct；净利润同比增速37.28%，较2020 增速提升16.46pct，实现了营收和净利润的双增长。与三板整体相比，精选层营收高于三板整体，但净利润增速相对更低。与沪深相比，精选层营收同比增速高于主板和创业板，仅次于科创板；精选层净利润增速高于创业板，低于主板和科创板。具体到个体层面来看，贝特瑞营收最高达到42.07 亿元。净利润同比增速6 家超100%分别为贝特瑞、拾比佰、吉林碳谷、五新隧装、富士达、恒拓开源，其中贝特瑞净利润同比增速最高为232.45%。

　　专精特新小巨人企业营收和净利润增速均超30%，存在很多低估值公司：专精特新小巨人21H1 营收同比增长33.22%，较2020 年增速提升19.36pct；净利润同比增速为32.72%，较2020 年增速提升6.08pct。

　　与精选层和沪深相比，专精特新小巨人营收增速基本与精选层和创业板持平，高于主板，但低于科创板；净利润增速与创业板基本持平，但低于其他各板块。个股方面，长虹能源为21H1 营收和净利润双第一，且营收和净利润同比增速均超80%，表现出了优异的经营能力；21H1 共有6 家企业营收增速超200%；21H1 共有105 家企业净利润同比增速超100%，其中海能技术增速最高为5704.78%。

　　原材料、电信业务和能源板块表现较好，日常消费品和医疗保健相对增速较低：通过对新三板各行业21H1 净利润分别以20H1 和19H1为基期对盈利增速进行对比，原材料、电信业务和能源以20H1 和19H1 为基期均增速超30%，三板块以20H1 为基期分别实现同比增长40.00%/50.43%/40.92%；工业、房地产和非日常生活消费品则以20H1为基期增速较好，以19H1 为基期表现一般；金融、公用事业在19H1为基期时实现了较高增长，但在20H1 为基期时表现一般；日常消费品、医疗保健板块业绩在分别以20H1 和19H1 为基期时增速均未超过30%，但实现了业绩的正向增长。

　　风险提示：业绩修正、全球疫情反复、测算误差

　　（文章来源：安信证券）

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