环保行业最新市场研究（3月12日）

　　　　上周环保头条

　　2018 年 3 月 7 日，北京市人民政府发布《北京市第二次全国污染源普查实施方案》，明确了普查时点、对象、范围和内容， 普查经费由市区两级财政全额承担。 这标志着全市第二次全国污染源普查工作全面启动。

　　　　观点评述

　　自 2017 年 9 月 10 日国务院发布《第二次全国污染源普查方案》以来，截至目前已有包括北京/河北在内的 23 个地区(省、直辖市、自治区) 发布了“二污普” 实施方案。“二污普”直接利好工业环保需求， 1)“一污普”显示 2007 年我国工业危废、一般工业固废和 COD 的实际排放量是统计局的 4 倍/2 倍/2 倍，显着挖掘了潜在的治理需求; 2)“一污普”期间我国环保投资复合增速高达 29%，远高于同期 GDP 增速， 我们认为，“二污普”有望带动新一轮环保投资高潮。

　　上周公用头条

　　国家能源局印发《 2018 年能源工作指导意见》。 政策取向定为“清洁低碳、安全高效”，清洁能源强化供给，煤电推进供给侧改革。

　　　　观点评述

　　1) 核电机组建设进展明显，我们认为伴随着三门 1 号机组年内建成，困扰核电建设的因素逐渐消除，新一轮核电建设大潮可期。 2) 2018 年我国天然气上产步伐加快，此次意见中，监管层明显强化天然气基础设施建设步伐。我们认为，伴随供给端放量，叠加基础设施趋于完善等因素， 2018 年天然气供需偏紧格局有望较去年出现一定缓解。 3) 煤电供给侧改革持续稳步推进。 2018 年煤电投产规模较去年进一步减少，同时淘汰高污染、高能耗机组约 400 万千瓦，十三五期间煤电供给侧改革有望超目标完成。

　　　　行情回顾

　　上 周上证综指上涨 1.6%，深圳成指上涨 3.1%，创业板指上涨 4.8%。环保指数上涨 1.8%，电力指数上涨 3.3%，燃气指数上涨 3.6%。涨幅前三的个股为深南电 A( +26.2%)、贵州燃气(600903)( +16.7%)、皖能电力(000543) ( +14.3%)，跌幅前三名梅雁吉祥(600868) ( -3.5%)、华能新能源( -3.3%)、港华燃气( -2.5%)。

　　公司推荐

　　环保组合：中材国际(600970) ： 短看工程业务复苏，长看水泥窑协同处置拓展。 清水源(300437)： 主业回暖，协同发力，工业水大平台扬帆起航。 金圆股份(000546)： 危废在手项目充裕， 公司执行力强，业绩高成长可期。 聚光科技(300203) ： 监测龙头，受益于环保督查与环保税开征。 碧水源(300070) ： 订单快速增长，膜技术站在水处理技术发展刚需方向。 公用组合：长江电力(600900) ：“资产优质+现金牛+长期优质债券，优质蓝筹价值之选。 三峡水利(600116) ： 受益于电改和“四网融合”战略，长江电力新成为第一大股东。 川投能源(600674) ： 优质资产雅砻江长期趋势向好，配置意义显着。 联美控股(600167) ： 清洁供暖龙头，异地扩张加速。

　　　　风险提示：政策推进不达预期，项目进度不达预期。