市场修复不会一蹴而就

　　本周，A股呈现区间宽幅震荡态势，其中沪综指围绕2600点运行，市场已逐步进入假期模式，多方大规模运作减少，空方阶段性抛压减弱。很明显，短期行情仍有反复，但技术性反弹机会不断。从心理层面看，行情阶段性企稳有利于投资者脆弱的信心缓慢修复。

　　回顾近阶段行情表现，大盘跌至2500点-2700点一带已有资金介入，即中长线资金认为估值已处于低位，具备布局价值。而在中长线资金持有足够筹码的情况下，一旦投资者信心企稳，其亦存在发动行情的意愿。

　　具体到板块和个股，随着大盘调整及年报披露时间点的临近，潮水退去之后“裸泳者”将逐步浮出水面。对于负债率较高且资金面存在问题的企业，投资者还需以规避风险为主，切勿抱有侥幸心理，盲目持股或投机做多。

　　下一阶段，大盘的投资主线将重回政策利好和业绩景气度较为确定的结构性板块，其中以逆周期行业配置为重点。这一方面因为逆周期行业和个股有政策驱动，估值提升动力较强。政策对于行业逆周期属性的影响主要分为两种，一是宏观政策驱动型，较常发生于金融等行业；二是产业政策驱动型，较常出现在新能源、环保、新兴产业、公路铁路等基础设施行业，如2014-2015年特高压大规模投建政策下的电力设备、2009、2014年3G和4G牌照发放政策下的通信设备、2014年并购和产业政策鼓励下的传媒等，估值均有显着提升。此外，逆周期行业和个股的基本面强韧，稳定的业绩增长有望推动股价持续上涨。