上市公司股票质押市值下降

　　年初至今，上市公司股票质押市值有所下降。截至10月16日，今年以来，上市公司质押股票的总市值约6300亿元，与去年同期的8000亿元左右相比，下降了1700亿元。

　　股票质押额下降是由多重因素影响导致的。川财证券研究所高级分析师杨欧雯在接受经济日报记者采访时表示，首先是基于风险考量下监管层多方疏导降低股票质押率，政策的有效性显现使得股票质押总额下降。通过政策疏导，证券公司、保险资金、银行理财资金都参与到纾解股票质押风险的行动中，股票质押风险得到有效缓解。

　　举例来看，深沪交易所完善股票质押回购机制，助力市场纾困。深沪交易所于今年1月发布《关于股票质押式回购交易相关事项的通知》(简称《通知》)，放宽合约3年展期限制，调整借新还旧偿还违约合约的规则适用。《通知》发布以来，多家证券公司积极响应，借新还旧、合约展期共39笔，涉及金额84亿元，有效缓解了相关股东的流动性压力。

　　杨欧雯表示，其次是企业基于风险考量主动降低了股票质押的数量，使得股票质押总额下降。随着宏观经济有所企稳，企业经营压力缓解，投融资渠道进一步畅通，公司从经营和战略考量主动减少了股票质押的比例。此外，上市公司的市值波动也会影响股票质押总市值，比如参与股票质押的企业中，现金流充裕和经营状况显着改善的上市公司赎回了抵押物，而现金流有限以及经营出现暂时困难的企业继续质押股票，在资本市场上，财务状况略有瑕疵的企业可能难以获得相对较高的估值及表现出相对较好的市值。

　　随着资本市场建设的不断完善，资本活力不断提升，企业的投融资方式会更加灵活，股权质押作为其中一个途径，对上市公司经营和资金流动性的影响势必会呈现一个下降的趋势。西南地区一家券商研究所负责人表示，去年下半年个别企业股票质押风险暴露，公司股票在资本市场上的市值波动影响到原本有序开展的日常经营活动，显现出通过质押股票获得流动性存在一定的弊端，投资者在选择股票的时候也会将股票质押率作为一项风险指标纳入考虑，这些因素都有可能会倒逼企业降低股票质押率，并探索其他资本手段改善流动性。

　　“防范化解股票质押风险特别是高比例质押控股股东的信用风险具有一定长期性和复杂性，各方必须敬畏风险，坚持市场化、法治化原则，统筹考虑，精准施策，运用科学方法，采取一揽子措施整体纾困。深沪交易所需要继续强化股票质押风险监测，提升信息披露的及时性、完整性，支持股票质押风险化解产品创新，与各方协力打好防范化解重大金融风险攻坚战。”深交所相关负责人表示。