陈君君:行情取决于各行业基本面

    来源: 大众证券报 作者:gifb

    摘要: 依靠流动性溢价带来的估值提升阶段已结束,行情表现更多取决于各行业基本面的比较优势。至于市场期待的春季躁动行情,缺乏总量政策的刺激和行业基本面的催化剂,或使得躁动有所延后。

      依靠流动性溢价带来的估值提升阶段已结束,行情表现更多取决于各行业基本面的比较优势。至于市场期待的春季躁动行情,缺乏总量政策的刺激和行业基本面的催化剂,或使得躁动有所延后。

      本周市场成长占优的分化行情有所延续,周初两市股指惯性攀升,后半周便逐步回落,创业板指波动幅度更大且多头力量更强,沪指波动更窄但空方力量占优,权重板块的易跌难涨拖累大盘表现,北向资金整体延续净流入,沪深股通占比相当。

      行业板块多数收跌,军工、电力设备及新能源、消费者服务板块大幅走强,电力设备及新能源概念受行业政策利好不断再度走强,消费者服务板块受益免税题材拉动表现较好;传媒、通信、非银及建筑板块跌幅居前,行业基本面弱预期叠加市场情绪偏弱,使得相关板块连续走低。

      市场走势方面,沪指3400点得而复失,KDJ死叉向下扩散,均线处于纠缠状态,预计仍将以休整蓄势为主;创业板指均线多头排列未破,但KDJ已形成死叉,预计后期需要企稳后再向上,不过,要想突破震荡平台,仍需增量资金的配合。

      年度经济工作会议定调政策不急转弯,央行呵护跨年资金市场流动性,均对市场偏好有所提振,但海外新冠病毒变异重新引起市场对经济修复的担忧,市场整体偏好仍面临一定压制,加之市场内部极致分化带来赚钱效应收敛,量能偏弱拖累市场整体表现。

      后市来看,新冠疫情的短期影响或仍相对有限,需进一步观察事态的演进。国内经济持续修复已是市场的一致预期,政策端的分歧是导致市场多空反复博弈的根本原因,我们认为,中央经济工作会议定调政策不急转弯,缓解了市场对流动性短期收紧的担忧,但没有改变明年全年流动性边际趋紧的一致预期,因此依靠流动性溢价带来的估值提升阶段已确定性地结束,行情表现更多取决于各行业基本面的比较优势,基本面复苏向上决定市场整体难有系统性下跌风险,仍以盘整为主。至于市场期待的春季躁动行情,缺乏总量政策的刺激和行业基本面的催化剂,或使得躁动有所延后,当前仍应着眼于行业自身景气度以及估值匹配情况布局相关板块,具体可关注存在补库预期的化工、有色、建材等周期板块,及汽车、家电、休闲服务等可选消费板块,以及从中长期视角逢低布局医药、半导体和军工概念中景气向上估值合理的细分子行业。

    关键词:

    基本面

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