盘中深 V 无功而返 调整难言结束

　　3月9日，A股市场继续下挫，而且盘中更加惊心动魄。早盘，两市上演V型反转，其中创业板指跌超4%后快速拉起一度翻红，但午后未能延续涨势，再度走弱。截至收盘，上证指数报3359.29点，跌1.82%；深证成指报13475.72点，跌2.80%；创业板指报2633.45点，跌3.50%。两市全天成交9867亿元，北上资金净流入24.31亿元。

　　连续多日的暴跌后，调整是否已经到位，业内出现了分歧。但长期来看，观点一致，较为乐观。分析人士指出，短期可关注一季报绩优股和低估值的金融、地产和周期板块。

　　抱团股继续下挫

　　春节后抱团股持续下挫，带动大盘快速调整。截至3月9日收盘，年后上证指数累计下跌逾8%，深证成指跌15.58%，创业板指更是暴跌22.86%，跌入技术性熊市。其中，跌势最为惨烈的为白酒、光伏和新能源这三个前期抱团最为紧密的板块。数据显示，白酒指数年后暴跌24.29%，其中以山西汾酒（600809） （600809）、泸州老窖（000568）（000568）领衔，跌幅均超四成，而龙头贵州茅台（600519）（600519）、五粮液（000858）（000858） 分 别 跌 25.52% 和29.23%；光伏产业跌22.48%，龙头阳光电源（300274） （300274）、通威股份（600438）（600438）均跌去40%以上。

　　值得一提的是，3月9日上午贵州茅台、阳光电源等龙头一度拉升翻红，但反攻在午盘终结，贵州茅台收跌1.17%，阳光电源跌3.17%。

　　粤开证券指出，本轮市场的调整，一是年初以来市场暴涨之后的自发性调整，股指短期内上涨速度过快，提升市场不确定情绪。二是近期美债利率快速上行，美国10年期国债收益率春节后快速飙升突破1.5%，导致全球科技及高估值白马板块共振调整，并引发市场对货币政策收紧的担忧。三是国外经济修复和中美利差缩小使得人民币汇率升值放缓，影响外资流入，近两周北上资金连续流出，A股受外资青睐的主要是以白酒为代表的核心资产，本轮调整幅度较大。

　　短期走势现分歧

　　春节后市场连续大跌，调整是否已经到位，业内观点出现分歧。资深市场研究人士王剑辉在接受金融投资报记者采访时告诉记者，“目前的调整是中期调整，还在半山腰。”川财证券分析师陈雳也表示，“短期来看，应关注两会政策和进展，同时依旧要警惕基金赎回风险对资金抱团股的影响。”

　　但华安证券（600909）分析师郑小霞则表示，急跌近尾声，市场已经进入到全年宽幅震荡的行情节奏中。“市场一方面存在客观制约因素，目前整体估值仍高、行业间估值分化仍大的环境下，宏观政策正常化回归、美债收益率大方向继续上行都将带来巨大估值消化压力。另一方面，也存在一些客观支撑因素，如2021年经济增长将确定性大幅改善，盈利基本面有一定支撑。此外十四五规划纲要落地、资本市场深化改革、国企改革加速等有望提振阶段性偏好。制约因素和支撑因素相互交织、互相演绎，市场已经进入到了宽幅震荡行情。”

　　爱建证券也认为，整体来看，市场在继续平衡过程中，权重继续下行，而代表小市值的中证1000指数相对保持强势。市场依然是对前期失衡的修正。“投资是以价值为基础并不是以市值为基础，价格偏离价值太多，回归是正常现象。当然近期市场情绪的过度宣泄也会短期修正，因此目前区域不宜悲观。”

　　当然，长期来看，市场对A股还是比较乐观的。“长期来看，中期整理完之后肯定还是震荡上行的趋势，毕竟目前点位并不高。”王剑辉如是表示。

　　关注高景气和低估值

　　“前期大家都觉得抱团是王道，或者追逐热点总会有所斩获，在经历了春节后的大跌之后，后市应该会差异化发展，短期内不会有很明显的热点，即便有热点也会相对分散。这段时间是投资者做功课的时间。”王剑辉表示，但也不能说一点机会没有，比如一季报出来之后，一些有良好业绩和基本面支撑的个股应该还是会有一波机会，可关注前期滞涨的品种和个股。

　　上海证券分析师陈健宓也表示，美债长端收益率上升会持续一段时间，对A股高估值板块形成压力，可以关注一季报绩优股和低估值的金融、地产、周期板块。

　　郑小霞则建议，淡化短期博弈，长视角维度挖掘确定性机会。“核心思路是高景气和低估值。自上而下寻找经济驱动支撑力量：一是海外复苏顺周期，出口景气持续，如化工、有色、机械等；二是内外需促进制造业投资链条景气改善，如生产设备等；三是消费持续改善，尤其是疫后复苏的服务消费，如酒店、餐饮、旅游、电影、出行等。自下而上挖掘高景气和低估值细分赛道：一是供需矛盾显着的芯片半导体，全年业绩确定性强的军工等；二是低估值、业绩改善，性价比优势显着的银行、保险。主题方面重视政策刺激下的‘碳中和’内涵挖掘。”