东北证券【点石1号·股市正阳】抱团股再度杀跌 顺周期做对冲

　　周一市场回调，盘中上证指数跌破3400点，收于3419点、下跌0.96%，创业板指下跌4%、上证50指数下跌1.81%，中证500指数下跌0.78%，两市A股成交8015亿元、成交略有下降。板块方面，钢铁、航空、煤炭、中字头基建等涨幅居前，机构抱团股依然是重灾区、电气设备、食品饮料、医药、家电等跌幅居前。两市A股涨跌比为1796:2248，下跌家数更多些。

　　周一市场机构抱团股进一步下挫，隆基股份（601012）、宁德时代（300750）、三七互娱（002555）、英科医疗（300677）等基金抱团热门股大幅下跌，有代表意义的券商股也走弱，国金证券在传闻辟谣后接近跌停，显示了市场尚缺乏城门立木的气势；两市成交额8000亿附近，相对低迷，存量博弈。

　　中证500指数跌幅要小些，资金高低轮动、规避机构抱团股仍是主流；有研究表明，机构抱团股散架后，只有20%左右的股票能够在年内收复失地、再创新高，多数抱团股的年内高点可能已经出现了、需要更长的时间才能再创新高。因此，主力资金缺乏趋势性进攻抱团股的冲动，更多是高低轮动以及搏击抱团股的超跌反弹和错杀股的捡漏机会。

　　隔夜全球市场平稳，美股小幅上涨，有色上涨而油价下跌、债市平稳。因此，维持前期的思路，市场指数短期总体在3300-3500的B浪反弹中（历史经验看，B浪反弹不同于主升浪的一气呵成，一般会有几次反复，震荡的过程），超跌反弹和资金腾挪是主基调；从周一抱团股的不计成本杀跌来看，抱团股的趋势性修复机会还需等待，市场只是B浪反弹而已，空间不大，目标在20日均线附近。近期紧信用和严查经营贷等违规资金，客观而言对股市形成挤压、市场指数缺乏显着上攻的动能；相反，抱团股尤其是业绩不佳个股的下跌风险仍在释放中。因此，仓位上不宜冒进、配置方向上适宜均衡些，重点从碳中和等大题材中挖掘顺周期、低估值、超跌板块的修复机会。