钢铁板块领涨两市：韶钢松山等两股涨停 背后原因到底是什么？

　　4月10日，钢铁板块大幅上涨，截至当天下午收盘，板块平均上涨近3%，个股方面，韶钢松山(000717) 、柳钢股份(601003) 涨停，此外，三钢闽光(002110) 、华菱钢铁(000932) 等涨幅居前。

　　下游需求释放

　　数据显示，上周钢材社会库存周环比下降117.12万吨至1681.84万吨，下降幅度环比继续扩大，显示库存去化速度加快。

　　川财证券认为，近期钢材社会库存去化速度加速明显，显示下游需求已逐渐打开。旺季行情虽然迟到，但并未缺席，旺季需求或由3-4月份推迟至4-5月份。需求阶段性放量，短期内供应端增量有限，钢材库存去化速度有望维持，4月份或将迎来阶段性反弹。

　　太平洋(601099) 证券认为，目前钢铁库存持续去化，下游需求释放节奏明显加快，钢价可能获得向上支撑，短期板块可能有波段机会。尽管去年趋势性机会难觅，但兼并重组标的仍值得关注。

　　国海证券(000750) 也表示，现阶段库存拐点出现，钢材价格企稳回升。考虑到四五月份钢材需求旺季，若库存如本周继续快速下降，预计后市钢价将恢复性上涨，需关注需求状况及钢材库存情况。

　　估值修复？

　　不过，也有部分观点认为，钢铁板块大涨是基于前期跌幅过大。

　　数据显示，3月，钢铁板块下跌10.97%，而同期沪深300下跌3.11%。

　　川财证券认为，3月钢铁板块跌幅过大主要源于基本面和情绪面两方面。基本面上，下游需求启动不及预期，部分钢贸商在高库存及资金紧张的双重压力下选择低价出货，钢材价格大幅下跌。钢价下跌拖累钢材利润回落，虽然其间炉料走弱让利钢材，但钢材利润下跌的大势未发生转变。

　　情绪面上，3月中美贸易摩擦持续发酵，市场对宏观经济前景趋于悲观，钢铁作为典型周期板块受市场情绪影响更大。

　　不过，市场观点认为，在这个阶段，钢铁板块调整相对充分，已具备一定安全边际，后期随着钢铁行业供需局面进一步改善，板块迎来阶段性反弹。

　　“相较其他板块，钢铁板块业绩更加夯实，在前期超跌背景下，钢铁板块在市场情绪稳定后有修复板块估值的反弹机会。”平安证券分析师陈建文表示。

　　陈建文建议，关注低估值、高业绩且前期超跌个股，如方大特钢(600507) 、八一钢铁(600581) 、华菱钢铁、南京钢铁等；长期仍建议关注有明确量能提升或规模扩张，业绩保持增长且估值较低具有较高安全边际的内生成长性个股。推荐龙头宝钢股份(600019) 、太钢不锈(000825) ，以及三钢闽光等。

　　一季报行情驱动？

　　除了“需求说”和“估值说”，还有观点认为，钢铁行情主要是受到一季报行情驱动。

　　东方财富(300059) Choice数据显示，按照申万行业分类，沪深两市共有33只钢铁股，截至到4月10日，已经有8家公司披露了2018年一季度业绩预告，预告类型均为预增，其中从预告净利润同比增长上限来看，韶钢松山预增同比上限达411.42%，此外，三钢闽光、沙钢股份(002075) 等均预告净利润同比增长上限超过100%。

　　已经披露2018年一季度业绩预告的钢铁公司：(截至到4月10日)

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　　韶钢松山9日晚公告，预计今年一季度盈利8.6亿元，同比增长约411%。公司称，2018年初，钢铁行业受北方环保限产、冬储启动等因素的影响，钢材价格维持在较高水平。春节后在需求释放较晚、库存快速攀升等不利因素影响下，钢价下降明显。针对市场波动，公司采取了积极有效的措施，始终坚持低库存策略，并大力推进降本增效和产品结构优化工作，仍然保持了较好的盈利水平。

　　凌钢股份(600231) 也于9日晚间披露，预计今年一季度净利润较去年同期增加0.88亿元，同比增长53%左右，去年一季度公司净赚1.67亿元。公司称，受国家供给侧结构性改革，全面取缔“地条钢”和环保限产影响，报告期钢材市场持续高位运行。

　　申万宏源(000166)表示，推荐具备内生盈利成长性和高分红性的全球钢铁龙头宝钢股份，央企且有整合预期的鞍钢股份(000898) 。