天信点评：两重要素只欠东风 一痛点还需要防备（0622）

　　今日市场点评：

　　沪深两市早盘再度低开后形成惯性下挫，随后各股指便形成第一波反弹，其中创业板股指大涨，而沪指也顺势翻红。午后各股指有所回踩，沪指再度翻绿，形成二次回踩；而创业板股指保持横盘运行。临近收市各股指再度上行，形成二次上攻。整体上今日市场低开高走，个股同样纷纷止跌回升，为市场提供一定的赚钱效应；美中不足的是今日成交量萎缩，上攻无量更多的是一种超跌反抽的性质。软件、互联网、次新股等板块涨幅居前；仅有保险、银行、家电等少量权重品种杀跌。

　　明日市场预测：

　　争夺还在继续，只不过周四空方占据主动，而今日多方开始发力。从今日盘中来看，两次下跌后都被多方拉起来，说明多方在连续多个交易日失利后终于提起了腰杆。今日成交量继续萎缩，虽然多方占据主动，但是还是显示出了“虚”的一面，预计下周一多空双方还会处于胶着的状态！

　　短期行情判断：

　　目前A股的估值都是偏低的，加权市盈率仅有16.27倍，而2016年低点2638点的市盈率是17.58倍，现在A股的市盈率比2638点还低；如果把时间轴拉长，我看到2005年的998点，其市盈率是15.41倍，而目前的估值仅比998多一点点。可见，仅从估值的角度来分析，目前沪指的点位都将处于一个接近历史地位的水平，即目前沪指就是一个低点。

　　有低点，就会有希望。连续下跌之后市场的风险再度进行释放，同时也对国际的不确定因素进行的对冲，似乎有一种利空出尽的感觉。市场的上涨要具备两种要素，一个是具备合适的估值，第二个是要有重大的催化因子。目前来看，较低的估值已经出现，市场的催化因子也将会形成。短期市场已经进入正式的反弹周期。

　　后市投资建议：

　　综上所述，市场在空头的趋势面前仍存在继续下跌的动力，但是经历了连续的下挫和破位的下行，市场将会在重要支撑位置形成超跌反弹的可能性。我们继续看好股指在2780-2860区间之间形成阶段性的底部区域。操作上，逐步开始形成乐观意识，逐步进行加仓操作，抓住跌出的机会，低位建仓有业绩支撑的蓝筹股以及成长性良好的科技股。