和信投顾：震荡回落——关注量能变化

　　周一深沪A股市场总体呈现震荡回落态势，沪指收盘下跌-0.71%，收于2535.77点；深成指下跌-0.87%，收于7409.20点；创业板指下跌-1.23%，收报1246.00点。市场成交量呈现萎缩态势，两市合计成交2831亿元，没有保持日成交总和3000亿及以上的水平。从板块表现来看，行业板块多数收跌，次新股大跌，煤炭与钢铁板块逆市走强。

　　对于今日回落，可先以短线技术性回落看待，从上周周K线角度来看，上海综指、深圳成指、创业板指数周线均收出小阳线，但也均留下一定的上影线，从此意义预示来分析，多头反弹仍在艰难继续，压力也越来越明显。今日回落可先理解为技术压力或短线技术指标过高的一种技术性回落，也可理解为对2531附近的前期缺口的回补动作。

　　和信研究1月7日指出，如果配合周K线形态来看，上海综指、深圳成指、创业板上周均呈现周K线继续修复的一个轨迹，量能不缩，则可维持，否则，则可能面临回落，从运行来看，多空因素的争夺仍较明显，市场分歧依然较大。

　　从市场相关的信号来看，我们认为多空因素变化较为明显。即有QFII额度提升(合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元增加至3000亿美元)、外贸出口数据较好等的体现，也有市场交投不佳、部分解禁股冲击、部分上市企业经营业绩不佳等负面因素对冲。研究认为，目前年报即将拉开，因此从市场多空因素的演变来看，绩差与绩优股的变化与博弈仍将体现明显。

　　如果我们将日K线运行指标进行分析，可以看出目前上海综指中的随机指标中的KDJ明显处于高位区域，日线技术指标在近期高位纯化后，目前向下发展，其中J值仍居86的高位区域。深圳成指、创业板指数此类指标均体现相同轨迹。

　　总体来看，对于今日的下跌可以技术因素回落来看待，而周K线并未明显出现反弹结束，短线关注沪综指10日与20日均线的支撑，如果守住则可继续震荡反弹，反之，则可能出现一定幅度的回落走势。从投资策略来看，密切关注政策因素及市场量能的变化，量能配合不减，则有品种表现机会；反之如果后续量能指标没有大的变化或萎缩，则应以多看少动、战略观望为主，由于短期消息面的影响仍可能体现，因此多空分化风险及部分品种表现将可能共存，操作上同时应密切关注股指期货的波动方向也较为具有较大参考意义。

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