广州万隆：指数重心逐步上移 市场或已提前进入春季躁动行情

　　一、市场观点可能存在偏差

　　在外资持续介入的情况下，大盘指数表现强势(短线多杀多获利了结没有持续性，配置型资金做多有持续性)。超短线有获利了结压力，但预计仍是重心逐步上移的震荡行情为主。

　　二、偏差分析

　　沪深股通全天合计净流入超过160亿，已经是近一个月以来第三次出现超百亿的净流入，进一步验证了以沪深股通为代表的配置型资金已经从10月份的减量减弱，到11月份的增量改善。中线级别资金转向，也意味着7月份-10月份的中级震荡整理已经充分。因此，阶段性的角度来看，我们认为市场可能已经提前进入春季躁动行情的概率是存在的。

　　无论是从公募基金权益类基金份额规模，还是从私募证券类基金管理规模在近几个月以来的数据来看，均显示出7-10月份大盘指数的调整是有增量资金承接的。因此，这也间接验证了中线资金的增量逻辑。即大类资产配置下，存量筹码在大级别获利了结的情况下，存在增量资金承接的能力。因此，当前的增量资金介入反弹，我们认为短期出现大级别资金持续获利了结的概率并不大。

　　整体上来看，我们认为以沪深股通为代表的大级别资金重新中线回流做多确认的情况下，我们认为后知后觉的观望型资金同样会跟风介入。因此，我们认为反弹行情仍会有一定的延续性。右侧验证方面，可以继续关注外资净流入趋势，以及高风险偏好游资成交量级改善情况。策略上，在春季行情逐步明朗的情况下，建议持股待涨为主(回调适低布局)。

　　(：DF064)