机构论市：权重股集体大涨 A股反弹能否持续？

　　巨丰投顾：权重股集体大涨 A股反弹能否持续？

　　观点：滞涨以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

　　今日，沪深两市双双高开，开盘后震荡上行，在金融股以及抱团股大幅反弹的推动下，指数快速上行，收复3400点整数关口。而贵州茅台也一度大涨5%，股价重新站上2000元。午后，半导体传来利好消息，芯片等标的大幅集体大幅拉升，个股全线走强。

　　全天全面反攻，和昨日傍晚公布的金融数据超预期有直接的关系，毕竟此前对于政策收紧的担忧犹在，但是金融数据表现良好，给与这种担忧有力的回击，也暂时消除了投资者心中的担忧，市场信心有望暂时重拾。此外，美国1.9万亿刺激方案通过，美股迎来强劲反弹，市场流动性再次活跃预期下，短期A股的情绪影响也有所提振。

　　不过，这里的反弹到底是昙花一现还是能有延续，还值得观望和商榷。但是，经过2月中旬以来的下挫之后，A股市场的格局将发生重大的改变，虽然牛市格局还会延续，但是牛市基本进入了后期。

　　一方面，经济复苏当前进入了中后期，因为过热和滞涨的信号在逐步释放，比如PMI继续走弱，反应实体热度的PMI加速上行接近危险区，而这可能给投资带来的风险就是流动性的收紧可能；

　　另一方面，流动性边际收紧延续，实质性收紧是趋势。毕竟，2021年2月核心政策利率依然全线按兵不动，但这已经是10个月不动了，不过通胀已经转正，可能很快会突破货币政策的警戒线，届时宏观流动性会加速转向，迎来实质性的收紧；

　　此外，经过此次市场的大跌之后，估值体系可能也会发生变化，市场格局也会有所改变。比如对于此前很多景气度不多的行业，估值可能整体比较高，但是经历大跌之后，可能整体估值会降低，以前70倍都不算高，现在50倍可能都是高的。还有，上行趋势以及流动性宽松之际，市场风险偏好上行，但下跌之后，各方的风险偏好降低，市场热情也可能降低，很多板块可能很长时间都不会再有好的行情了。

　　但是，目前依旧处于经济加速复苏以及流动性整体稳定的时刻，加上企业以及持续回升的基本面支撑下，市场整体牛股的格局依旧，本质并没有发生改变，但是，牛市进入后期，而且格局悄然改变。

　　和信投顾：指数暴力反弹 碳中和领涨两市

　　【盘面观点】

　　开盘指数小幅高开，随后窄幅震荡但优势并未消失，昨天反弹的抱团股依旧强势，外加银行板块和受消息面刺激的，水泥，有色，板块也都纷纷开始上涨，指数很快一改低迷，节节攀升。盘面上碳中和全面领涨，水泥，有色，钢铁，涨幅靠前，科技股午后也大幅崛起三代半导体，氮化镓排名前列，跌幅榜集中在医药，次新，农业板块，以及消费电子板块。技术上日线级别出现反弹，并突破五日线，但仅仅只是止跌，尚未有转折信号，操作上依旧需要谨慎对待，反弹控制仓位。

　　今天的反弹并不意外，昨天外围市场表现依然不错，同时统计局公布了二月份社融以及新增人民币贷款规模，从数据上看都是超预期的，所以无论是内部流动性，还是外部环境方面都是利好的，A股差的仅仅只是一个情绪问题，一旦情绪到位了反弹随时都有可能发生，今天刚好情绪转折点到。

　　对于这个反弹，日线级别上并没有取得明显优势，同时小时线也需要继续验证，所以对于到底没到底的问题，今天暂时看不出来，接下来一个星期很关键，如果指数走震荡上升走势的话，危机也就彻底解除了，如果指数一直震荡上不去，将会有继续寻底的需求。

　　碳中和板块今天大涨，水泥电解铝提前纳入碳交易市场，一方面预示着碳交易市场以前是试点运行，现在正式迈入了落地阶段，同时相关的行业也将迎来一轮新的供给侧改革。在碳中和的背景下，很多接近天花板的高耗能行业，新增产能将会直接受限，同时落后产能也会加速淘汰，一定程度上会引发供需缺口的继续扩大，所以周期行业将在通胀的背景下，享受双重收益。

　　【消息面】

　　1、中国1-2月动力电池产量增长467.3% 三元电池占总产量55.7%

　　中国汽车动力电池产业创新联盟公布的数据显示，1-2月，我国动力电池产量累计21.5GWh，同比累计增长467.3%。其中三元电池产量累计12.0GWh，占总产量55.7%，同比累计增长385.1%；磷酸铁锂电池产量累计9.5GWh，占总产量44.3%，同比累计增长624.2%。

　　百瑞赢：市场缩量反弹 盘面情绪明显回暖

　　周四，三大指数集体大幅反弹，集体涨逾2%。上证指数高开高走，突破半年线和5日线。但是还需要反复确认，才能保持指数站稳，否则很有可能是短期反抽。板块全面上涨，有色、钢铁、石油、电力等权重股集体拉升，涨幅居前，对于今天盘面大涨起到了决定性作用。视听器材、医药商业、零售等涨幅居后。

　　截止收盘，上证指数报收3436.83点，上涨79.09点，涨幅2.36%。成交额3698亿。深证成指报收13866.37点，上涨303.03点，涨幅2.23%，成交额4342亿。创业板指报收2746.58点，上涨69.88点，上涨2.61%，成交额1484亿。沪深两市，个股上涨3748只，下跌445只，涨停84只，跌停6只。沪股通净流入51.43亿元，深股通净流入42.95亿元，北向资金共计流入94.38亿元。

　　后市展望：

　　今天市场整体表现出一个积极反弹的走势，早上先是受到外围消息刺激，小幅高开，随后权重修复带动指数拉升，此时盘面上分化还比较明显，主要是金融、白酒等大白马在稳定市场。下午随着中美半导体利好消息的传来，科技股异动拉升，激活市场赚钱效应和个股活跃度，题材股逐步走强，最终尾盘四大指数皆涨幅超2%，沪指重新站上6日均线。

　　盘面上，碳中和主线不断扩散，分支碳交易概念最强，供给侧的水泥、钢铁、有色、资源回收等周期板块全线爆发，并扩散至国六等减碳方向；受消息刺激，半导体及元件概念午后大幅拉升；此外，银行、机场航运、钛白粉等受益经济复苏的板块亦表现不俗，短期超跌的贵州茅台等抱团股继续修复。

　　技术面上，今天尾盘上证指数突破6日线收于均线之上，短线会存在一个积极支撑，有利于延续市场反弹；从产品指标上看，今天沪指抄底逃顶指标15分钟到60分钟级别接连翻红，说明短线指数有进一步反弹修复的技术需求，但是日线级别还是处于绿柱下行的状态，所以大分时级别依然要警惕市场震荡风险。

　　策略上，今天市场反弹，个股普涨，盘面氛围有明显好转，但是量能却没有呈现出有效放大的状态，也就是说市场缩量反弹，场外资金谨慎观望的心态还是比较重的，不过也很正常，大跌打击了市场的信心，总需要一定的时间去恢复。而且近期也不排除指数反复震荡的可能，所以操作上还是以谨慎防御为主，多看少动，等市场格局方向明朗之后再择机布局。

　　容维证券：两市迎来久违普涨 顺周期集体爆发

　　市场全天冲高震荡，指数集体涨超2%，个股普涨，近100股涨逾9%，赚钱效应较好。抱团绩优股集体反弹，钢铁、有色金属、水泥、煤炭开采概念集体走强。截至收盘，沪指涨2.36%，报收3436点；深成指涨2.23%，报收13866点；创业板指涨2.61%，报收2746点。两市成交额8040亿，较前一交易日小幅放量。

　　盘面上看：顺周期板块整体大幅反弹，化工板块：【沧州大化(600230)、股吧】盘中触及涨停价、走势创近期新高、涤纶长丝概念海利得涨停，神马股份大涨超7%，优彩资源连续三天大涨。煤化工概念金能科技涨停8%。有色金属概念北矿科技、格林美涨停、北方稀土、广晟有色涨停。板块全线飘红，两市呈普涨格局。

　　综合来看，市场上周五再度大跌后情绪进入冰点，市场情绪达到临界值后会有抄底资金介入博取短期反弹。技术上看大盘触及55日趋势线，也有反弹需求，加之外部消息面偏暖影响，今日市场如期反弹。热点方面市场仍以涨价概念为核心进行反弹炒作，可逢低关注有涨价预期概念股。

　　德讯证顾：金融定军心 反弹或持续

　　大盘高开高走震荡上行，金融板块摇旗呐喊，周期品种带头冲击。逼空行情出现，短期活性有望持续延伸。近期的连续打压有效释放空头力量，前期高位股大幅回撤也激发了多方博弈的信心。反弹不是巧合，极弱行情出现后往往就会诞生拐点行情。后期分析方向就是短期趋势的延伸周期。

　　有关基金大幅赎回，甚至挤兑的说法要通过基金运行规则来判别。人云亦云欠理智。2021年年初新基金的发行确实较集中，回顾一下基金发行日期，出现大面积挤兑性赎回可能性不大。机构抱团股连续两日出现反弹，一定程度上修复市场人气，带动指数上行，但反弹的延续性和空间还有待观察，必竟近期“大而美”跌得有些惨，修复尚需时日。碳中和主线不断扩散，分支碳交易概念最强。因此早参中指出“捕捉主力资金运作轨迹并分析其衍生方向就是当前看盘主要思路”。经济增长复苏和信用环境紧缩是大概率的背景环境，市场风格机构化、龙头化的趋势依然会延续。经济景气度提升是股市坚实基础，与经济周期密切相关的板块往往在反弹中率先发力，比如水泥、有色、钢铁等板块涨幅居前。尽管盘面火热，但趋势修复非一日之功，把握好市场节奏，分段部署“慢牛”行情。

　　中证投资：三大指数均涨超2% 两市成交额超8000亿元

　　3月11日，A股三大指数集体收涨。据数据显示，截至收盘，上证指数上涨2.36%，报3436.83点；深证成指上涨2.23%，报13866.37点；创业板指上涨2.61%，报2746.58点。两市成交金额超8000亿元。北向资金净买入67.19亿元。

　　申万一级28个行业板块全线上涨，有色金属领涨两市，钢铁、电气设备、食品饮料、建筑材料等板块涨幅居前。

　　概念板块也全面飘红，工业金属、第三代半导体、稀土、西部大基建等概念板块涨幅居前。

　　国金证券表示，尽管短期货币和信用拐点和政策收缩力度有所分歧，但中期宏观流动性由松趋紧确定性较高，在此背景下，高估值板块或存在一定的调整压力，低估值板块安全边际凸显。行业配置层面，看好低估值的金融、地产等行业及有色等顺周期涨价品种。

　　广州万隆：多杀多充分 阶段企稳明确

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数基本可以确认多杀多充分，短线技术有支撑之后，预计有博弈类机会。而中线方面，核心中线主导多板块未明确之前，预计仍是宽幅震荡为主。

　　二、偏差分析

　　据权威媒体报道，部分绝对收益考核的私募基金已经把仓位降至三到五成左右，基本可以确认多杀多风险已经得到比较明显的释放。也意味着指数阶段性底部明确，这是有利于资金风险偏好情绪企稳回暖的。而从今天盘面风格表现来看，热点涨停方向主要是以顺周期方向主导为主(有色、钢铁、建筑、水泥)，其次区块链、大数据、网络游戏也有部分低位股出现异动。

　　从资金主体方面来看，顺周期板块主要还是以强势热点资金、沪深股通资金主导为主。历史上来看，航空军工、黄金概念曾经出现过类似的主体主导，再结合顺周期从去年7月份、11月份已经有异动两波上涨，我们认为从历史规律上来看顺周期可能已经到了中后期阶段。但另一方面，基于美国基建计划有可能超预期的情况下，不排除顺周期板块有超预期的表现。而对于左侧机会方面，仍然可以关注已经有中线资金潜伏的计算机相关子题材。

　　整体上来看，我们的观点认为，多杀多风险基本已经得到释放，短期处于机会大于风险阶段。建议右侧关注顺周期，左侧关注低位超跌科技。而对于大盘运行节奏，我们仍然认为没有中期有持续性明确的主导多板块出现之前，大盘整体中期运行节奏仍然是宽幅震荡偏弱为主。这是当前需要再次强调的。