机构论市：A股市场磨底行情开启 重点关注三大投资方向

　　和信投顾：A股市场磨底行情开启 碳中和多点开花

　　今天指数小幅高开，原本外围大涨叠加A股多重利好之下，市场预期较高，结果开盘明显就感受到情绪上的弱化，但这种弱化并非坏事，大涨之后没有出现大跌，用震荡的形式消化套牢盘，这种走势反而为后面的上涨打下了坚实的基础。盘面上碳中和多个分支全面上涨，电力，环保，固废处理，风电，节能，垃圾分类，复苏预期下的环保板块走势也相对不错，跌幅榜则被科技霸占，从大基金，到消费电子，科技股各个分支均出现较大回撤，同时啤酒，饮料走势也相对较弱。技术上指数继续反弹，小时线级别遇到较大压力，但日线级别尚有空间，但量能萎缩严重，多空力量减弱明显，短期大概率维持弱势震荡。

　　今天的指数走势看似不及预期，其实一个小幅低开消化掉了昨天获利盘的出逃欲望，否则一旦指数继续大涨，肯定会有大批资金出逃，到时候指数冲高回落，短期情绪又会荡到冰点。

　　碳中和目前阵营越来越大，本来涉及的方向就比较多，原本以为这些方向会交替上涨，但如今相关概念直接霸屏涨幅榜，这块有点超预期，这种超预期其实酝酿着不确定性风险，如果板块突然退温，或者短线回落，在抱团股横盘调整的背景下，很可能大盘会被拖下水。当然如果在碳中和多条分支中能够走出一个方向，或者一个龙头，那问题或许迎刃而解了。

　　目前龙头已经有了，中材节能，第一波走了七连板，目前二波启动创新高，只要中材节能不死，环保工程这个分支不会出现太大的问题。

　　方向暂时没有表现出来，钢铁，水泥很强，环保不错，电力今天爆发的最猛，华银电力五板，长源电力三板，板块中军长江电力创历史新高，分支太多，到底是走轮动还是走穿越还看不出来。

　　当前虽然碳中和也有不确定性，但毫无疑问这个方向已经成为两市人气最高的方向，短期除了碳中和再无其余可与争锋的板块。

　　巨丰投顾： 重点关注三大投资方向

　　观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

　　昨日大涨之下，市场短期松了一口气。今日，两市双双高开，随后震荡上行，延续昨日的反弹趋势。但盘面看，市场分化还是比较严重，板块涨跌不一，而且个股表现参差不齐，反弹的力度在逐步减弱。昨日的大涨更多的是消息提振，今日市场是有个情绪的回归，但仍处于调整趋势当中，还需进一步的观望。

　　值得注意的是，昨日带领指数大涨的，一个是金融板块，另一个是贵州茅台等抱团股。但是今日，这两大方向都迎来了分化。金融股当中，银行继续坚挺，但其他品种走低。而贵州茅台未能延续昨日的上涨，全天高开低走，继续拖累板块和指数。下跌过程当中，实际上市场短期最容易受到情绪的干扰，但趋势之下，其实情绪的干扰还是比较低的。

　　还需要注意的是，市场当前处于调整趋势，根据此前的大涨以及近期的调整速度看，显然调整还不是很充分，需要谨防部分机构以及资金短期喘息后的再次出逃可能，尤其是抱团品种再次回撤的可能。目前，3月9日以来的反弹有所延续，这说明指数调整或逐步进入尾声，但要留意个股的反复，尤其是场内流动性减弱下，个股的反杀以及补跌。所以，抄底仍需等待，或许再次的回撤将是比较好的低吸时机，但至少目前还应进一步观望。

　　总体上，对于目前的市场，在经济加速复苏支撑以及流动性相对稳定下，市场向好的本质没有发生改变，但随着经济复苏逐步进入后期，流动性边际收紧延续，牛市也已经进入了后期，对于风险偏好较低的投资者，整体性的仓位还是需要谨慎。而对于风险偏适当的投资者，还可耐心等待牛市后期的重要机会，也就是说指数还有继续上行的空间，但很可能是部分板块以及结构性的行情。

　　所以，牛市后期建议重点关注几个方向：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期股，比如有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。

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　　百瑞赢：市场全天震荡 注意仓位控制

　　周五，三大指数集体小幅翻红。上证指数高开低走，临近午盘开始冲高，午后数次回落冲高，收盘小幅翻红。板涨跌各半，电力、环保、旅游、汽车等板块涨幅居前，半导体、计算机设备、农业等跌幅居前。本周大盘下跌48.91点，跌幅1.4%。成交量2万亿，基本持平上周。

　　截止收盘，上证指数报收3453.08点，上涨16.25点，涨幅0.47%。成交额3828亿。深证成指报收13897.03点，上涨30.66点，涨幅0.22%，成交额4350亿。创业板指报收2756.81点，上涨10.23点，涨幅0.33%，成交额1448亿。沪深两市，个股上涨1950只，下跌2178只，涨停66只，跌停12只。沪股通净流入27.44亿元，深股通净流入5.02亿元，北向资金共计流入32.46亿元。

　　后市展望：

　　今天市场整体就以分化为主，上午绿盘震荡，下午红盘震荡。早上虽说受外围情绪提振小幅高开，但受制于抛压，大盘回落试探下方6日线支撑，受到支撑后震荡反抽。下午随着券商收购的消息指数被权重拉升翻红，但是临近尾盘，官方又放出消息说是传言，算是一场乌龙，最终三大股指小幅收涨。

　　今天行情基本就是围绕碳中和展开，周末再媒体发酵一下，下周初容易形成高潮，之后行情难免会有分化，整个大盘有可能会出现洗盘震荡。

　　盘面上，题材热点主要集中在碳中和上，电力、余热锅炉、环保、固废处理、林业碳汇交易等细分方向均大幅走高，旅游、养老、水产盘中也有冲高，方向依然比较繁杂，市场正在进行试错。

　　技术面上，从沪指上看，目前指数正处于下有6日线支撑，上有89日线压力的区间，抄底逃顶指标已经从60分钟级别初翻红转为红柱上行阶段，说明资金在缓步入场，市场有一进步修复的意愿。

　　策略上，市场大盘整体震荡，情绪仍不稳定，个股赚钱效应也没有充分打开。操作上，机构抱团品种波段机会还需等待，对此类个股偏好者，短线可适当关注二次回踩后的反弹机会。题材方面则继续围绕碳中和各个分支轮动为主，金属回收、电解铝、碳交易、国六概念等等，可关注其中一两个分支中的强势品种的低吸机会。整体来说，稳健者继续控制仓位多看少动，激进型投资者也要注意小仓位操作。

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　　德讯证顾：多方坚守反弹成果 短期持续性或延伸

　　早盘探底，午后回升，盘中题材活跃，权重有护盘迹象。“碳中和”已上升为纲领性政策，未来几十年将有长足发展。同时，节能减排也是一把双刃剑，在利好部分产业的同时必然会利空落后产能。因此电力行业嗨翻市场时，应重点关注发展方向明确，政策红利惠及的企业。提防部分个股借利好哄抬，小心投机客离场后的狼藉一片。

　　午后绝大多数券商个股集体拉升，市场显然不为所动，同为金融板块的银行更是你拉你的我走我的。权威尽失，券商就象吃了个哑巴亏，最后只能草草收场。尽管券商曲高和寡，但市场维稳的意愿却暴露无疑。由于反弹初现，市场还未完全从下跌的阴影走出，加之早盘主线题材已发力，市场热钱已尽，观望资金还在等确定性信号，唤醒沉睡资金还需上更多手段。前期超跌且业绩得到验证的板块可能弹性更足。当下市场的反弹带有较强的博弈性，因此应根据盘中细微变化捕捉投资机会。过热不追，衍生方向是关键。

　　源达：短期反弹存隐忧 注意仓位控制

　　今日盘面

　　在外围市场整体向好的情况下，沪深两市早盘小幅高开，由于近期市场情绪偏谨慎，恐慌情绪偏浓重，高开后就承受较大的抛压，指数震荡下行，盘中出现一定程度反弹，但力度欠佳(反弹并出现权重带动、盘中未出现明显主线、涨停炸板率较高)，其实从昨日的反弹成色来看，我们已经做了基本的判断，就是这波的反弹不会太强，原因就在于成交量未出现有效放大，起初力度不足，反弹高度就会受到限制，结合当下分时看，进攻力度欠缺，短期反弹存隐忧，后市注意仓位控制。

　　控制仓位为当下重中之重

　　从目前的反弹来看，仍旧没有大权重的配合反攻，连续两个交易日出现这种情况，说明资金进攻意愿并不强烈，或者说这里还并未激发市场资金的做多热情，而资金是推动指数上涨的关键，故这里的反弹可能会存在变数，在市场存转弱预期的背景下，控制仓位就显得非常重要了，昨日提到控制仓位在半仓及以下的水平，这里可在此基础上，再降低一成左右的仓位，把整体仓位控制在较低水平，静待后市的底部探明。

　　应对策略及关注方向

　　昨日从分时走势看，分析预计今日还有冲高，市场得以验证，那么今日上攻力度与昨日比较就显得偏弱了，所以不排除后市走弱风险，作为投资者既然不能改变市场，那么就适应这个市场做到顺势而为，当市场有走弱迹象的时候，适当降低仓位不失为一条良策。近期持续看好的顺周期及碳中和方向中的部分细分行业继续表现，但也开始出现一定分化，故建议短期出现一定幅度上涨的品种也要降低仓位，提防短调风险。而顺周期及碳中和叠加低位品种如电力，钢铁、环保等板块可予以关注。

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　　钱坤投资：短期关注10日均线压力

　　早盘三大股指均高开，开盘后股指高开低走，三大股指悉数翻绿。十点左右企稳拉升跌幅有所收窄，随后股指再度向下，创业板指一度下跌超1%。十点五十左右股指再次企稳展开拉升，临近午盘三大股指重新红盘，期间碳中和板块表现突出。午后，三大股指总体维持维持横向震荡为主，地产、券商板块一度异动拉升但持续性不强，市场赚钱效应一般。截至收盘，三大股指均小幅上涨收阳，量能萎缩，下跌家数略多于上涨家数。

　　今日三大股指延续昨日反弹，小幅上涨。今日盘中可以明显的看到，个股开始分化不再像昨日那样普涨，指数早盘也一度重新试探5日均线支撑。随着均线的下移，下周10日均线将是短期阻力。预计会承压回探下方力度，在回探过程中只要速度放缓且不破9日低点则大概率会形成双底结构，确认B浪起点，如果直接击破则表明B浪反弹还未到来。

　　电力、环保、固废处理等碳中和相关板块表现相对突出。今年的两会“碳达峰”与“碳中和”不仅是环保行业重点关注的方向，也是整个两会期间的热点。由于碳中和所涉及的板块较多能够容纳的资金也够大，近期资金均在围绕相关品种进行挖掘。预计短期市场仍旧会在这些板块中进行挖掘。

　　容维证券：两市股指延续反弹 控制仓位为上策

　　今日两市股指早盘冲高后逐级回落，股指震荡调整，盘中权重蓝筹涨跌互现，超跌题材股有所反弹，沪指在3420点附近获得支撑展开反弹，临近午盘三大股指相继翻红，午后股指延续反弹走势，截止收盘，三大股指红盘报收，沪指报3453.08点，涨幅0.47%，深成指报13897.22点，涨幅0.22%，创业板指数报2756.81点，涨幅0.37%。

　　盘面上看，电力板块板块领涨两市，其中桂冠电力、华银电力、文山电力、长源电力涨停，碳中和、环保工程、固废处理等板块涨幅居前，与此同时啤酒、半导体、光刻胶、电子制造等板块跌幅居前。

　　技术上看，沪指中短期均线已经形成多头排列，经过连续反弹后，上方压力较大，预期沪指后市仍将延续调整走势。

　　总的来看，两市股指连续反弹，但目前空头走势明显，上方压力较大，随着成交量逐渐萎缩，后市股指走势不容乐观，操作上，建议反弹正是减仓良机，控制好仓位，等待机会为上策。

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　　中证投资：三大指数集体收涨 两市成交额超8100亿元

　　3月12日，A股三大指数集体收涨。据数据显示，截至收盘，上证指数上涨0.47%，报3453.08点；深证成指上涨0.22%，报13897.03点；创业板指上涨0.37%，报2756.81点。两市成交金额超8100亿元。

　　申万一级28个行业板块中，公用事业、休闲服务、电气设备等板块涨幅居前；计算机、电子、有色金属等板块跌幅居前。

　　概念板块中，电力、碳中和、风力发电等概念板块涨幅居前；光刻胶、稀有金属、半导体封测等概念板块跌幅居前。

　　国海证券表示，全球经济上行预期推动利率中枢上移，短期内高估值品种波动因素仍存，下阶段受益于海外需求回升以及国内“碳中和”政策的上中游周期制造行业基本面有望上行，维持相对高景气。

　　广州万隆：情绪面仍未完全恢复 弱势震荡

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘弱势震荡。抱团股没有持续性，而结构热点关注顺周期为方向的板块，弱势的科技板块没有增量则继续失望而逃。

　　二、偏差分析

　　碳中和概念热点情绪。机构抱团股瓦解之后，机构抱团股方面在中短期的交易情绪仍有待逐步修复。而另一方面，资金选择开始选择炒作低估值的价值股(电力、钢铁、煤炭等，消息面上与碳中和的热点情绪有关联)。而对于流动性差的低位科技(IT设备、软件服务等)，则仍然在资金并没有选择的情况下维持弱势。即，右侧层面仍是结构性机会，主要以低估值顺周期方向为主。

　　我们在近期的观点中一直强调，前期抱团板块批量瓦解之后，大盘指数大概率将会进入中级休整阶段。而比较明确的右侧机会主要集中在资金活跃度高的顺周期板块，仍需要等待的左侧机会主要是计算机为代表的低位科技。而从整体资金生态的角度来看，由于当前机构受到原来抱团股制约，而外资、游资则是逆势博弈的心态特别明显。因此，对于强势的右侧板块，我们认为波动风险会比较大。

　　整体上来看，右侧机会在低估值顺周期。但由于资金博弈心态重，因此相关交易机会大概率以波段操作为主(即波动会比较大，需要注意追高风险)。而市场信心、市场情绪是否回暖或扭转，市场情绪回暖层面关注热点题材数量或妖股情况(确认大盘指数中期调整进入中后期阶段)；市场情绪扭转，则可以关注以机构或沪深股通的大量级异动确认(确认大盘指数转向右侧中线反弹阶段)。

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