放个利空！潜伏A股两条概念主线

　　今天公布了两个比较重要的数据，一个是2022年全年GDP增速为3%。这个数据市场已经早有预期，算不上什么利空。另一个数据是2022年末全国人口(包括31个省、自治区、直辖市和现役军人的人口，不包括居住在31个省、自治区、直辖市的港澳台居民和外籍人员)为141175万人，比上年末减少85万人，全国人口61年来首次出现负增长。

　　和平年代人口负增长是个长期的利空，短期影响没那么大。由于近期连续上涨，市场积累了大量的获利盘，抛压也还是不小，借着数据利空部分资金开始获利了结。由于北向资金还在买买买，短期回调空间还是很有限。调整意味着A股市场回头接客上车了，这种机会要好好把握。北向资金偏好的大金融大消费今天调整幅度不小，这两天要是再调一调又是不错的买点了。

　　很多人认为人少是好事，人均资源多了，就业压力就没那么大了，这其实是个错误的观念。我们现在人口负增长的主要原因就是新生婴儿少了，老龄化程度却不断在提升。少子化+老龄化最大的危害就是带来整个社会的需求减少和劳动力供给减少。需求的减少意味着经济发展将缺乏动力，经济发展停滞将会导致更多的失业，社会资源的整个蛋糕将会大大缩水，人均资源将会变得更少。人口出生率下降趋势一旦形成，想改变将是非常困难的，我们隔壁邻居日本和韩国就是典型的例子。

　　少子化+老龄化这样的人口结构对经济和社会带来的负面作用非常多，网上有很多相关的论述，我们这里就不一一介绍了。随着医疗条件和生活水平的提供，老年人的寿命是越来越长，老龄化这个趋势很难扭转，想要改变人口结构只能是想办法提高生育率，扭转少子化这一趋势。

　　因此，可以预见的是国家接下来会有更多的刺激鼓励生育的相关政策出台，我们认为有两条相关概念主线可能会被市场反复炒作，值得提前潜伏。

　　主线一：辅助生殖；随着不孕率继续上行、支付水平提升、三胎政策出台等因素驱动，我国辅助生殖行业明显具备量价齐升空间，长期市场规模在千亿元以上，相关民营优秀行业龙头上市公司凭借区域布局及营销手段灵活、品牌力突出等优势有望扩大份额。

　　主线二：母婴产业链；看好“科学化+精细化”育儿时代母婴产业链赛道的成长潜力。建议关注：1)产品端：新生儿数量的增加直接带动母婴消费品的需求，业务涉及儿童玩具、婴幼儿食品相关上市龙头公司；2)渠道端：母婴连锁零售店是重要的获客场量，具有全渠道经营模式、溢价能力强的相关上市龙头公司；3)服务端：母婴服务行业点按受益于出生率的提升，如包含幼教托育机构、月子中心等业务的上市龙头公司。