大盘震荡整理 结构机会强势

　　一、市场观点可能存在偏差

　　上证指数震荡反弹，而创业板在数字经济与新能源赛道的分化下表现弱势。我们认为当前行情系统性风险有限，虽然增量资金不足以推动指数级别大涨，但预计结构性强势机会将会延续。

　　二、市场情绪监测

　　　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为30，处于低位区。结合情绪指数已经从03月10日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心虽然缺乏，但实际上市场信心已经开始进入阶段性修复状态。从反身性的角度来看，当市场信心处于修复初期，也就意味着股指将可能进入阶段性止跌回升状态(风险释积聚前期)。情绪指数回升至低位区时，投资者可以选择持股观望策略[具体参考情绪指数使用说明](更新时间：2023-03-13)。

　　三、偏差分析

　　汽车类板块大跌之后，带动机构重仓的其他方向，例如电气设备新能源等方向延续弱势调整。而另一方面则是电信运营屡创新高，带动软件、计算机设备、通信设备等数字经济方向反复走强。剧烈的走势对比，数字经济大概率会对机构形成迫空效应，预计重仓新能源汽车、电气设备新能源的机构资金将会选择跟风调仓至赚钱效应最强的数字经济方向。这是中期行情资金生态大概率会有延续的判断之一。

　　另一方面值得关注的是，虽然当前系统性增量资金介入仍不明显，但我们认为外资持续买入大金融，以及近期延续加仓工程机械、建筑工程等方向，也会对市场带来比较明确的结构性机会。因此，在系统性风险有限的情况下，存量资金大概率还是会选择其中部分突破。这就是当前机会的重要关注点。短期，需要关注存量资金开始面临新的赚钱效应抱团方向带来资金虹吸效应，会对弱势板块的资金形成分流压力。中期，则关注结构性赚钱效应带来新基金发行改善带来的增量资金做多能力。

　　整体上来看，我们的观点认为，大盘的风险有限。重点关注在存量资金的环境下，强势板块强者恒强对弱势板块的资金分流效应是否延续，当前可能也是以数字经济为代表方向出现资金集中抱团行为的加速时间窗口。但基本面情况来看，数字经济更多是基于政策预期级别大进行炒作，而业绩层面在短期还是难以兑现。因此，需要关注跟风炒作个股可能会出现比较剧烈波动的风险。