银河证券：金融会特别关注大宗商品价格，黑色系产品价格强势

　　值得关注

　　1.唐山限产政策的严格执行，唐山高炉开工率和产能利用率创新低，带动钢材价格持续走高，线材和热轧卷板期货价冲高略有回落。2.大宗商品来看，铜价仍处高位，铝价创近年新高。3.需求复苏的驱动下，浮法玻璃价格与产能持续走高。4.粘胶短纤价格高点回落，草甘膦价格上涨创新高。5.受益于生产、物流端持续恢复与各地超限超载政策趋严，3月重卡销量再创新高。热门车型推出叠加补贴政策刺激，新能源汽车3月同比高增。6.缺货涨价潮下，DRAM、NANDFlash现货价格继续攀升。

　　上游资源

　　1.石油石化：供需博弈下，原油价格高位震荡。2.煤炭：下游需求减弱，动力煤价转为震荡，库存有所下调。3.有色金属：铜铝价格近期走势强劲，铜价仍处高位，铝价创近年新高，铜、锌等金属库存大幅增加。

　　中游材料

　　1.钢铁：唐山限产政策执行严格，当地开工率创新低，需求旺盛，钢材价格走高，线材和热轧卷板价格冲高回落。2.建材：需求驱动，浮法玻璃价格与产能持续走高。3.基础化工：下游需求复苏，原材料紧缺，粘胶短纤价格冲高，需求回落后粘胶短纤高位回落；草甘膦价格上涨创新高。

　　中游制造

　　1.机械：开工率走高，需求强筋，3月份挖掘机销量达79035台，同比大涨。

　　下游必需消费

　　1.食品饮料：生鲜乳均价维持高位，婴幼儿奶粉保持上涨趋势。2.农林牧渔：龙头猪企以量补价，出栏积极，但消费需求较弱，猪相关价下降明显，玉米、豆粕延续下跌趋势。

　　下游可选消费

　　1.汽车：3月各类汽车销量同比高增，重卡销量23万辆，刷新销售记录；新能源同比大增，保持高景气度。2.房地产：“房住不炒”背景下，商品房成交面积下行。

　　TMT

　　1.电子：缺货涨价潮下，半导体相关价继续攀升，行业景气度高企。2.传媒：清明档票房超8亿创历史新高，中下旬无大片刺激，影市或持续低迷。

　　公用事业

　　交通运输：苏伊士运河疏通，运价出现下行，但依然处于高位区间，我国出口保持强劲，支撑运价高位。

　　风险提示

　　宏观经济波动的风险，铜等商品价格大幅波动。

　　来源：银河证券