开源证券：地产股权融资再放“箭”，建材板块迎底部布局良机

　　1、地产股权融资再放“箭”，板块迎底部布局良机

　　本周一（11月28日），证监会开始实施五项股权融资调整优化措施（“第三支箭”）：（1）恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；（2）恢复上市房企和涉房上市公司再融资；（3）调整完善房地产企业境外市场上市政策，与境内A股政策保持一致；（4）进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；（5）积极发挥私募股权投资基金作用。本轮宽松政策焦点由“促需求”、“保项目”转变为“保主体”，一方面，融资支持政策主要针对国内债务未出现违约的房企，相对于债务融资，股权融资具备独特优势：在化解企业融资压力的同时优化资产负债结构，立足中长期缓释企业流动性风险，进一步有效控制行业信用风险蔓延；另一方面，政策释放“稳增长”积极信号，有望提振市场信心，逐步带动销售端触底企稳。股权融资募集资金主要用于存量涉房项目和支付交易对价、“保交楼”项目、经济适用房、棚户区改造或旧城改造、补充流动资金、偿还债务等，不得用于拿地拍地、开发新楼盘等，本轮政策为地产竣工修复提供强有力支撑。两大投资主线下的受益标的：（1）业绩韧性较强的三棵树(行情603737,诊股)、伟星新材(行情002372,诊股)，深耕零售业务，在地产景气度下行背景下业绩韧性较强；（2）弹性较大的东方雨虹(行情002271,诊股)、坚朗五金(行情002791,诊股)，地产竣工端有望迎来修复期，地产后周期以B端业务为主的消费建材企业或将率先受益，且随着大宗商品价格回落以及地产信用风险筑底，盈利有望迎来拐点。三季度以来，中央出台多项稳增长政策，通过降准释放长期资金可以满足地产等行业信贷增长对流动性的需求，进一步夯实政策落实效果。随着基建稳增长政策全面蓄力，疫情防控二十条有望强化赶工进度，四季度需求有望持续回暖，充裕订单有望使得基建产业链业绩加速向上，受益标的：东方雨虹、【科顺股份(300737)、股吧】(行情300737,诊股)、三棵树、海螺水泥(行情600585,诊股)、华新水泥(行情600801,诊股)、伟星新材。受益于“双碳”时代，风电、光伏发电成为能源低碳转型的重要手段；随着风电、光伏步入平价发电时代，产业链景气度有望显着提升，碳纤维、光伏玻璃、玻纤或将会持续受益需求的增长。受益标的：光威复材(行情300699,诊股)、中复神鹰(行情688295,诊股)、旗滨集团(行情601636,诊股)、福莱特(行情601865,诊股)、中国巨石(行情600176,诊股)、中材科技(行情002080,诊股)。

　　2、本周行情回顾

　　本周（2022.11.28-2022.12.02，下同）建筑材料指数上涨1.38%，沪深300指数上涨2.52%，建筑材料指数跑输沪深300指数1.14个百分点。近三个月来，沪深300指数下跌3.60%，建筑材料指数下跌0.66%，建材板块跑赢沪深300指数2.93个百分点。近一年来，沪深300指数下跌20.88%，建筑材料指数下跌18.17%，建材板块跑赢沪深300指数2.71个百分点。

　　3、板块数据跟踪

　　水泥：截至12月3日，全国P.O42.5散装水泥均价400.99元/吨，环比下跌0.56%；水泥-煤炭价差为224.19元/吨，环比上涨4.33%；全国熟料库容比71.81%，环比增加0.16pct。

　　玻璃：截至11月26日，全国浮法玻璃现货均价1632.01元/吨，环比下降13.03元/吨，降幅为0.79%；光伏玻璃均价为174.17元/重量箱，环比下降0.48%。浮法玻璃-纯碱-石焦油价差为0.49元/重量箱，环比上涨0.49元/重量箱；浮法玻璃-纯碱-重油价差为2.07元/重量箱，环比上涨24.26%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为17.22元/重量箱，环比下降4.50%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为108.94元/重量箱，环比下降0.88%。

　　玻璃纤维：截至12月3日，无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为4050-4150元/吨，SMC合股纱2400tex主流价为4750-6600元/吨，喷射合股纱2400tex主流价为6600-8000元/吨。

　　碳纤维：截至12月2日，全国小丝束碳纤维均价为185元/千克，大丝束均价为129元/千克，环比持平。

　　风险提示：原材料价格上涨风险；经济增速下行风险；国内房地产销售不及预期风险；疫情反复风险；基建落地进展不及预期风险。