西安饮食1个月暴涨246%!酒店餐饮关注哪两类机会?

　　今日市场窄幅震荡回落，大消费方向逆势走强，酒店餐饮领涨。截止收盘，板块暴涨7.05%，西安旅游(000610.SZ)、同庆楼(605108.SH)、西安饮食(000721.SZ)、全聚德(002186.SZ)涨停。

　　其中，西安饮食自11月3日启动以来，短短一个月时间累计涨幅高达246%，成为短线绝对人气龙头。

　　从博弈角度看，今日最为强势的当属大消费方向，但消费板块反弹并未能带动指数走强，量能也再度萎缩，在无法与指数形成有效共振的背景下，消费上涨仍先以短线修复性反抽看待为宜。另外可以看到的是，在资金持续存量博弈的背景下，赛道方向今日再度走弱，光伏、新能源汽车等重要分支方向全线杀低。

　　整体而言，市场延续着弱势整理格局，故应对上多看少做为宜，耐心指数呈现出止跌企稳信号，再行进场更为稳妥。

　　临近元旦黄金周，跨省旅游持续升温。

　　12月14日，飞猪发布的《飞猪2023年元旦出游风向标》显示，近一周，“元旦”、“跨年”相关产品搜索量环比上周增长超6倍，元旦出行的机票预订量环比上周增长超3倍，元旦前往海南、云南、广东等气候温暖目的地的商品预订量近一周翻倍增长，广东、海南等目的地的元旦酒店预订量环比上周翻两番，东北人预订海南出行及旅游产品的消费金额，较去年同期增长近四成，哈尔滨跻身海南热门客源地前10名。

　　随着国内疫情管控政策进一步优化，叠加元旦假期来临，居民餐饮、旅游等线下出行消费有望得到快速提振，国内旅游行业日益回暖。

　　此外，12月份以来，北京、深圳、武汉等地多次发放消费券，消费品类众多。从12月8日起，武汉发放“乐购武汉”家电家具消费券共计1千万元;12月9日，参与“乐购深圳”的消费者最高可领到销售价格15%的补贴。

　　购物方面，从12月12日10：00至12月17日23：00，海口市投放共计400万元的免税消费券。另外，“海南离岛免税跨年狂欢季”从12月7日直到2023年2月5日，叠加今年6月28日启动的首届海南国际离岛免税购物节，打造“天天有活动、周周有优惠、月月有主题”的海南离岛免税跨年狂欢季活动。

　　艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅预计，在疫情高峰期结束后，消费券将为上市公司带来更明显的推动效果。同时，随着疫情防控政策不断优化，各地消费券陆续发放，在年末春节备货季的来临下，消费活跃度持续释放，线上线下将掀起一轮“全民消费热”。

　　从基本面看，虽然冬季系病毒传染高发季，且考虑消费者出行和消费意愿或需一定时间调整，短期数据恢复或仍存压力。但参考海外经验，酒店和餐饮消费有望实现优异复苏。

　　比如酒店龙头万豪的全球RevPAR、餐饮龙头星巴克和麦当劳等的北美/美国同店均已超过2019年，再如防疫放宽相对较晚的亚太地区，日本今年10月餐饮销售额/中国香港今年9月餐饮店收入也已恢复至19年同期的106%/93%，且餐饮和酒店往往是服务消费中恢复较领先的分项，而入境游恢复或经历逐渐爬坡过程。

　　中长期而言，消费升级和对美好生活的向往仍是大势所趋，行业有望重拾增速。

　　文旅产业增加值占GDP比重不断提升正是人们追求美好生活的重要体现，另一方面中国的人均出游次数、酒店RevPAR水平、人均餐饮消费均较美国有较大差距。未来随着疫情影响逐渐消除、以及收入水平和消费意愿逐渐恢复，旅游酒店及餐饮行业有望重拾增速。

　　与此同时，中国酒店和餐饮行业的连锁化率较海外有较大提升空间。根据弗若斯特沙利文数据，2021年中国酒店的连锁率为34.4%(vs美国73.0%、全球平均42.7%)，根据欧睿数据，2021年中国餐饮的连锁化率约18%(vs美国59%、全球平均34%)。

　　随着行业的基础设施逐渐成熟，加之疫情带来了一定程度的供给出清(据中国饭店协会数据，全国酒店客房总数2020年同比减少13%)，中国酒店和餐饮行业的连锁化率将持续提升。大部分酒店餐饮龙头在疫情期间实现了一定程度的逆势扩店，疫后龙头仍能凭借更优的产品力、运营力、品牌力持续扩店、提升市场份额。

　　中金公司认为，酒店餐饮行业上一阶段的股价反弹主要以政策放开预期驱动的估值修复为主，后续持续性还需要盈利兑现支撑。因此，建议后续结合业绩兑现确定性和股价弹性空间选股，可关注两类机会：

　　其一是长期逻辑较清晰、确定性较强、兼具一定防御性和一定弹性的标的;其二是行业迎来明显复苏阶段、前期业绩受损较明显或估值受压制的优质龙头具备业绩/估值修复的空间。