2023年宏观经济有望稳步复苏，通用自动化迎来布局时点

　　1、宏观经济有望稳步复苏，通用自动化迎来布局时点

　　2022年12月，制造业PMI降至47.0%，环比回落1.0个百分点。根据国家统计局对12月制造业PMI的解读，疫情对企业产需、人员到岗、物流配送带来较大影响，但调查中多数企业认为，随着疫情形势逐步好转，后期市场走势有望回暖。2022年12月召开的中央经济工作会议指出，虽然当前我国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，但是我国经济韧性强、潜力大、活力足，各项政策效果持续显现，2023年经济运行有望总体回升。要坚定做好经济工作的信心。产业政策方面，会议要求优化产业政策实施方式，狠抓传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大，着力补强产业链薄弱环节。我们认为，在防疫政策优化落实以及2023年经济稳增长的核心基调下，宏观经济有望逐步复苏，制造企业开工率、员工到岗率有望提升。

　　2、建议关注刀具、工控、工业机器人(行情300024,诊股)、机床、注塑机、激光设备板块

　　宏观经济复苏有望，同时，从企业贷款数据来看，2022年9-11月，企业中长期贷款同比增速分别高达94.13%、111.10%、115.60%，在传统产业改造升级的需求下，自动化设备需求有望提升。我们认为通用自动化已迎来布局时机，建议关注：（1）刀具：2021年我国金属切削机床数控化率相比2016年增长13pcts，机床数控化率提升带来对数控刀具的需求。（2）工控：2022Q3，通用交流伺服系统的销售额同比降幅相较Q2收窄4.04pcts。小型、中大型PLC市场规模同比变化均扭降为升，分别同比增长10.75%、10.88%。（3）工业机器人：产量回暖，2022年11月产量同比+0.3%。（4）机床：2022年11月，金属切削、成型机床产量仍震荡探底，但金属成形机床产量同比降幅收窄。（5）注塑机：2022H1以来国内塑料制品产量增速下降，注塑机行业景气较为低迷。通用自动化景气回升后有望提振需求。（6）激光设备：高端光纤激光器国产替代加速，激光切割成套设备规模增速提升。从估值端看，目前工控设备、激光设备指数的PETTM较2016-2022年历史PETTM中位数更低。

　　3、受益标的

　　刀具：新锐股份(行情688257,诊股)、鼎泰高科(行情301377,诊股)、中钨高新(行情000657,诊股)、欧科亿(行情688308,诊股)、华锐精密(行情688059,诊股)；工控：信捷电气(行情603416,诊股)、汇川技术(行情300124,诊股)、禾川科技(行情688320,诊股)、伟创电气(行情688698,诊股)、步科股份(行情688160,诊股)；自动化：怡合达(行情301029,诊股)；工业机器人：快克股份(行情603203,诊股)、埃斯顿(行情002747,诊股)、【拓斯达(300607)、股吧】(行情300607,诊股)、中大力德(行情002896,诊股)；机床：宇环数控(行情002903,诊股)、华中数控(行情300161,诊股)、秦川机床(行情000837,诊股)、日发精机(行情002520,诊股)、海天精工(行情601882,诊股)、纽威数控(行情688697,诊股)、浙海德曼(行情688577,诊股)、华辰装备(行情300809,诊股)；注塑机：伊之密(行情300415,诊股)；激光设备：大族激光(行情002008,诊股)、杰普特(行情688025,诊股)、柏楚电子(行情688188,诊股)。

　　风险提示：宏观经济复苏不及预期导致通用自动化下游行业需求仍然低迷、全球及国内供应链恢复因宏观环境波动受阻。