开源证券：供给紧张报价上行，继续看好磷矿石迎来价值重估

　　【化工】供给紧张报价上行，继续看好磷矿石迎来价值重估——行业周报-20230226

　　1、本周（2023.2.20-2023.2.24，下同）行业观点一：供给紧张报价上行，磷矿石资源稀缺性日益凸显

　　在2月中上旬四川磷矿石率先上调40-50元/吨后，贵州磷矿石交易价格跟涨30-40元/吨，2月24日贵州磷矿报价再次调涨20元/吨，其中，开阳地区28%车板价报价上涨20元至1020元/吨，30%车板报价后续有跟涨可能；福泉地区28%车板报价上涨20元至1020元/吨；进口埃及磷矿28%品位报价上涨5美金至120美元/吨CFR以上。目前未到春耕市场高需求阶段，下游肥料企业装置正常生产，国内磷铵库存仍处于低位，短期内对磷矿需求以稳为主。我们认为，考虑3月之后春耕不断拉近，且国家对磷肥的保供稳价政策，磷肥价格有望迎来反弹；远期“磷矿石-湿法磷酸-湿法净化磷酸-磷酸铁（锂）”产业链的扩产将带动上游磷矿石可观的需求增量，而磷矿石产量增量有限主要受制于磷矿采选行业的高壁垒而非仅仅主产区的流通性限制政策，随着供需格局进一步收紧，我们看好磷矿资源的稀缺性日益凸显，磷矿石行业有望迎来价值重估，我们看好企业配套优质磷矿资源，并有望受益于磷肥出口配额。受益标的：云天化(行情600096,诊股)、兴发集团(行情600141,诊股)、川恒股份(行情002895,诊股)、云图控股(行情002539,诊股)等。

　　2、本周行业观点二：江浙织机开机率继续提升，多数制冷剂价差扩大

　　化纤：据Wind数据，截至2月23日，聚酯产业链江浙织机负荷率为67.52%，较2月16日+8.59pcts，开工负荷持续提升。制冷剂：周内萤石企业开工平稳，生产萤石粉多供应节前订单或填补工厂库存。国内无水氢氟酸山东地区商谈价格在9200-9500元/吨，市场主流重心维稳；制冷剂R22市场坚挺维稳。纯碱：据百川盈孚数据，截至2月23日，轻质纯碱市场均价为2763元/吨，重质纯碱市场均价为2977元/吨，国内纯碱市场行情暂稳。国内纯碱厂家订单仍较满，厂家现货库存量继续保持低位。

　　3、行业新闻：欧洲巴斯夫关闭年产30万吨TDI装置等

　　【TDI】2月24日，据天天化工网报道，欧洲巴斯夫关闭年产30万吨TDI装置。受益标的：万华化学(行情600309,诊股)、沧州大化(行情600230,诊股)等。

　　4、受益标的

　　【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升(行情600426,诊股)、恒力石化(行情600346,诊股)、荣盛石化(行情002493,诊股)、东方盛虹(行情000301,诊股)、卫星化学(行情002648,诊股)、扬农化工(行情600486,诊股)、新和成(行情002001,诊股)、赛轮轮胎(行情601058,诊股)等；【化纤行业】泰和新材(行情002254,诊股)、新凤鸣(行情603225,诊股)、华峰化学(行情002064,诊股)、新乡化纤(行情000949,诊股)、三友化工(行情600409,诊股)、海利得(行情002206,诊股)等；【氟化工】金石资源(行情603505,诊股)、巨化股份(行情600160,诊股)、三美股份(行情603379,诊股)、昊华科技(行情600378,诊股)、中欣氟材(行情002915,诊股)、东岳集团等；【纯碱&氯碱】远兴能源(行情000683,诊股)、三友化工、双环科技(行情000707,诊股)、山东海化(行情000822,诊股)、雪天盐业(行情600929,诊股)、中泰化学(行情002092,诊股)、新疆天业(行情600075,诊股)、滨化股份(行情601678,诊股)等；【三氯氢硅&硅烷】宏柏新材(行情605366,诊股)、晨光新材(行情605399,诊股)、三孚股份(行情603938,诊股)；【农化&磷化工】云图控股、和邦生物(行情603077,诊股)、川发龙蟒(行情002312,诊股)、云天化、湖北宜化(行情000422,诊股)、川恒股份、兴发集团、东方铁塔(行情002545,诊股)、盐湖股份(行情000792,诊股)、亚钾国际(行情000893,诊股)等；【硅】合盛硅业(行情603260,诊股)、新安股份(行情600596,诊股)、硅宝科技(行情300019,诊股)；【其他】黑猫股份(行情002068,诊股)、江苏索普(行情600746,诊股)、苏博特(行情603916,诊股)等。

　　风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行。