硅业群雄Q1业绩让投资者“倍感心凉”，“硅王”抛426亿扩张计划能否提振信心？

　　虽然市场对硅产业链疲软已有预期，但头部公司一季报数据仍让投资者倍感心凉。继新安股份（600596.SH）公告Q1归属净利润同比下滑约91%后，昨日，“硅王”合盛硅业（603260.SH）也交出了一份净利润同比下滑约51%的成绩单。

　　头部公司业绩受创主要系工业硅、有机硅等产品价格下滑。上海钢联分析师江旭芳受访表示，一季度工业硅价格持续下行，从1月通氧553报价18000元/吨以上一路下行，目前已跌至15500元/吨左右，跌幅近14%。主要下游产品有机硅行情更为严峻，一季度有机硅DMC均价约16617.78元/吨，同比2022年一季度下降约57%，环比2022年四季下降约48%。

　　工业硅和有机硅价格走势差异在相关上市公司业绩上也有明显体现。手握上游工业硅资源，合盛硅业在这轮有机硅价格大跳水之外，仍可享受来自多晶硅需求的支撑，一季度公司实现营收57.29亿元，同比下滑10.35 %，归母净利润10.03亿元，同比下降51.11%。新安股份则直接受到有机硅价格跳水冲击，业绩下滑更为剧烈，公司一季度归母净利润从2022年的12亿元锐减到今年的1亿元上下，同比降幅约91%。

　　令业内更为忧虑的是，因需求端持续疲软，这轮从2022年Q3开始的行业下行期仍看不到拐点。

　　隆众资讯分析师刘昊指出，二季度工业硅整体呈下降的趋势波动，各厂家为保证出货积极跟跌，多数工厂目前利润已倒挂，而成本端仍较坚挺。另一位工业硅期货分析师受访表示，高温天气或许能带来一些转机，通过电价抬升支撑工业硅价格走高，但即便如此，厂商利润也难有起色。

　　下游有机硅前景也不容乐观，在终端需求持续萎靡的背景下，业内依然不乏继续看空的声音。据隆众资讯调研，近5成受访者对后市持悲观态度，剩下相对乐观的从业者中，大多持的观点也是“目前价格已经跌无可跌”，更多反映的是从业者对“否极泰来”的美好期待，但即便如此，业内也不敢轻言Q3行情回暖，而是将拐点的预期也放到了Q4。

　　有机硅拐点难寻，合盛硅业将目光投向需求相对稳健的多晶硅领域。4月20日晚，公司连抛3笔大额投资扩产计划，建设硅基新材料产业一体化项目、年产150万吨光伏玻璃项目和年产20万吨高纯晶硅项目，总投资金额规模达425.86亿元。

　　对于合盛硅业此番布局，有券商机构看好随着光伏新能源产业链一体化格局的逐渐形成，将为公司长期成长注入新动力。 但在行业周期下行大背景下，逆势扩张前景如何难以预料。

　　行情数据显示，4月以来多晶硅供过于求的情况比较明显，伴随产量（预估）环比上涨，多晶硅价格出现缓慢下行。业内担忧，目前光伏产业链上下游产能都处于扩张期，伴随着产量的增加，硅片和硅料价格会继续承压。