炭黑、天胶价格大幅下跌，半钢需求旺盛全钢疲软，轮胎企业望增厚业绩

　　进入四季度，生产轮胎主要原材料炭黑、天然橡胶价格先涨后跌，而轮胎产品经过一轮提价后不会很快降价，并且目前轮胎行业头部企业订单依然相对充足，相关企业业绩有望增厚。

　　“原材料价格下行很定是好事，成本端走低对轮胎行业利润影响还是蛮大的，当前公司订单仍然充足，产能利用率在高位。”山东某轮胎上市公司相关负责人对记者表示，不过，与半钢胎相比，全钢胎需求偏弱。

　　主要原材料价格走低

　　天然橡胶、炭黑是生产轮胎的主要原材料，9-10月份天然橡胶、炭黑价格大幅上涨，轮胎企业面临成本压力。玲珑轮胎（601966.SH）、通用股份（601500.SH）等企业先后提价传导成本压力。

　　不过，原材料的上涨未能持续，天然橡胶、炭黑11月均扭头转跌。其中，天然橡胶从10月中的1.36万元/吨跌至12月初的1.28万元/吨。

　　对于近期天然橡胶下跌主要原因，隆众资讯天然橡胶分析师王元君表示，海外产区原料产出旺季来临，市场对下一阶段供应增加预期抱有悲观情绪，需求端全钢胎企业产能利用率下滑，内销需求表现疲软，成品库存压力逐渐攀升，天胶供需基本面转弱拖拽胶价下行。12月份天然橡胶或仍有偏弱预期，不过因为供应端减量，胶价下方空间相对有限。

　　同期，炭黑价格跌幅更大。上海钢联数据显示，11月30日，中国炭黑市场现货均价8964元/吨，环比-10.07%，同比-29.81%。

　　隆众资讯炭黑行业分析师王双表示，后期来看，原料层面，以煤沥青为主的深加工以及下游预焙阳极等产品需求疲态难改，传导至原料端，或将继续拖拽原料价格走弱，预计后期炭黑市场行情仍有走低可能。

　　轮胎企业业绩望增厚

　　前述业内人士对记者表示，轮胎生产成本中，原材料约占70%，天然橡胶和炭黑则约占所有原材料成本的一半。“近期，顺丁橡胶等其他原材料也有较大的跌幅，虽然原材料涨跌短期对公司影响不大，但从中长期来看，成本下降是好事。今年轮胎企业业绩普遍不错，成本降低是很重要的原因。”

　　该人士进一步指出，轮胎生产成本下滑，轮胎终端售价变动具备一定滞后性，胎企利润空间将有所增厚，公司毛利将有所提升。

　　隆众资讯轮胎行业分析师朱志炜表示，近期原材料价格回落，轮胎原料成本下滑，企业利润呈现增厚态势，截至11月30日，经济型12R22.5全钢轮胎利润值为0.39元/公斤，环比上月提升0.24元/公斤。中档品牌205/55R16半钢轮胎利润值为4.47元/公斤，环比上月提升0.48元/公斤。

　　半钢胎订单充足 全钢胎需求不佳

　　从需求端来看，四季度半钢胎需求一直比较旺盛，全钢胎需求较为疲软。“目前公司半钢胎订单饱满，全钢胎相对差一点。”玲珑轮胎相关负责人对记者表示。

　　赛轮轮胎（601058.SH）同样表示，公司目前国内外工厂生产经营正常，订单量及开工率均位于较高水平。未来，随着公司产品品质的不断提升及渠道开拓效果显现，公司对明年订单及开工率继续维持在高位充满信心。

　　从开工率来看，隆众资讯数据显示，2023年第49周，半钢胎开工率为78.96%，同比增加13.55个百分点，环比增加0.08个百分点。全钢胎开工率只有63.75%，同比下降0.45个百分点，环比下降1.63个百分点。

　　从全钢胎下游来看，11月重卡销售7.5万辆，环比10月的8万辆下降8%，同比去年的4.66万辆增长61%。放在过去七年来看，仅高于2021年和2022年，仍处于偏低的水平。

　　朱志炜表示，季节性淡季对国内全钢胎终端需求拖拽明显，另有外贸出货小幅减少，导致全钢胎样本企业库存增速较快。截至11月30日月度库存数据显示，全钢胎样本厂家平均库存周转天数在45.13天，环比增加3.63天，同比较少2.75天。