苹果：需求羸弱，短期期价易跌难涨

　　每年必备的天气炒作环节暂时告一段落，市场逻辑理性回归至苹果自身供需基本面，盘面也可以看出，价格不断承压下行，但是并不是因为今年苹果没有减产，而是减产的幅度远远不能抵消需求的下滑程度，供过于求仍然是短期走势的主旋律。但是仍然有风险点需要注意，今年的苹果质量可能不容乐观，交割炒作情绪或仍在埋伏，以及疫情好转后需求恢复，都是潜在的利多因素。

　　产区销区行情不见好转 价格仍有下滑可能

　　产地行情：山东地区苹果主流成交价格走低，客商货源价格混乱，以质论价，果农货当前主流交易价格80#以上2.0元/斤左右，高价已经很少。冷库中货源供应充足，出库压力比较大，客商采购积极性也不高。

　　销区行情：批发市场整体出货速度不快，近段时间因天气比较热，市场对瓜类需求尚可，苹果等水果需求一般。再加上时令水果价格大幅低于苹果，市场苹果销售略显困难。西南地区的静宁好货销量尚可，其他市场低价位货源稍有一定销量。

　　时令水果价格低，冲击苹果销量，客户采购谨慎。冷库存储量较大，果农与客商的抗价意识降低，价格已经出现比较明显下滑。现阶段价格市场接受力度依旧不高，后期仍旧有继续下滑可能。

　　图1：苹果主产区价格变动情况

数据来源：徽商期货研究所 卓创资讯

　　北京疫情突袭 冷库苹果端午难有表现

　　目前全国冷库存储苹果去库存率为68.6%，山东冷库库容比为36.1%，苹果行情较差，主流价格下滑，卖货存储商也有所增加，但是，采购客商认为后期行情还有继续下滑可能，近期采购积极性比较差，成交速度偏慢。陕西地区库容比为15.9%，整体行情比较一般，库内交易少，主流价格下滑，采购客商采购积极性不高。冷库存储量较大，客商压价严重，成交速度偏慢。

　　本周正值端午备货阶段，本应对一潭死水的苹果行情有所提振，但是北京地区疫情苗头再次引发市场担忧，冷库苹果最后一个销售节日也难有表现。

　　图2：苹果主产区库容比

数据来源：徽商期货研究所 卓创资讯

　　减产确实存在 但仍无法逆转供过于求格局

　　据卓创数据统计，2020年全国苹果产量初步预估减产幅度为10%-15%，当然样本统计上可能存在差异，最终数据仍要等套袋完全结束后进行修正。由于前期陕北地区受灾严重，信息借机炒作并迅速扩散，山东地区对新果期望较高，梳果阶段有意多留果，所以套袋期间出现多次补袋情况，所以减产幅度可能要更偏向于该10%一点。但是受到公共卫生事件的影响，市场购买能力明显下降，市场采购人员同比往年减少较多，新季苹果需求仍然不被看好，加之近期时令水果价格比往年大度降低，晚熟苹果开秤价格预期较低。

　　图3：全国苹果减产情况汇总

数据来源：徽商期货研究所 卓创资讯

　　时令水果陆续登场 价格同比偏低

　　时令水果上市，尤其是在行情不佳情况下，苹果的价格相比其他水果比较高，对苹果冲击比较明显。今年水果总量供应充足，下游消费能力偏差，价格比往年同期低，晚熟苹果的开秤价格同比或要大幅降低。

　　湖北毛桃大量上市，货源充足，客商数量不多天，压价较重，红桃价格0.4到0.5元/斤，销售进度缓慢，果农着急销售。西瓜货源量充足，近期价格基本稳定，高价0.6-0.7元/斤，低价0.4-0.5元/斤。天气炎热，市场销售尚可。近期早熟苹果逐渐供应市场，当前上市品种主要是藤木一号。货源量不是特别大，客商采购积极性比较一般，主流价格60#起步1.2-1.5元/斤。主产区香蕉均价0.87元/斤，较上周微跌0.03元/斤，跌幅3.33%。主因市场需求增加不明显，商家谨慎为主，产区货源供应情况不一，质量参差不齐，价格显乱，整体供大于求，利空主导，价格弱稳运行。

　　后市展望

　　疫情以来，冷库苹果的销售节奏完全被打乱，本就增产的2019年度，需求还得不到充分释放，高库存难以避免，清库压力下后期价格仍然有继续下滑可能。新季度苹果的天气炒作也暂时告一段落，减产幅度逐渐浮出水面，有减产但力度不够。今年整体水果环境供应偏松，时令水果价格同比偏低，而且仍然在继续走弱，晚熟富士开秤预期偏低。需求羸弱氛围之下，小幅减产无法改变供求结构，但潜在利多因素仍存，不能追涨杀跌，以逢高沽空为主。

　　作者简介：洪敏，金融学硕士，现就职于徽商期货研究所，主要负责苹果、红枣(9660, -255.00, -2.57%)等农副产品基本面和相关产业链研究。新浪财经优秀分析师，农产品期货网优秀分析师，具有良好的理工科背景，擅长运用技术面和基本面相结合来进行套利、对冲的量化分析研究。