黑色系表现强势 铁矿石期价受压制

　　尽管节前钢厂有补库存需求，但补库存数量不及预期，港口库存继续增加。统计数据显示，截至1月20日，全国41个主要港口铁矿石库存为11644万吨，周环比增加63万吨，增幅0.54%。高企的港口库存对铁矿石期货价格产生较大的压制作用，短期内上涨动力衰竭，重回弱势的可能性较大。

　　近期，国内铁矿石现货价格走势平稳。由于人民币贬值势头有所缓和，进口铁矿石价格略微走低。据统计，1月23日，国产62%品位干基铁精矿含税价608.99元/吨，环比持平；进口铁矿石62%品位干基粉矿到岸价78.41美元/吨，较上周五降低1.62美元/吨。进口铁矿石价格的走低和美元指数调整、人民币汇率回暖有关。近期，美元指数调整到100整数关口之下，在美国总统特朗普强调关注强势美元之后，美元指数一直处于弱势，人民币贬值压力有所缓解，但中期贬值预期未变。

　　春节已近在眼前，钢厂补库行为基本结束；尽管铁矿石期货价格上涨，但下游钢厂基本没有拿货意愿，可谓是有价无市。远期现货市场，钢厂询盘以2月到港的MNP资源为主，部分钢厂因吨钢利润亏损问题，采购资源偏向中低品位资源。港口现货活跃度走低，成交没有什么起色。因此，现货交易的清淡，使得铁矿石期货价格缺乏上涨的基础，暴涨之后暴跌的可能性较大。

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　　据有关机构调研，近期国内钢厂高炉开工率为73.9%，仍处于较低位置。2016年12月的生铁、粗钢产量同比增幅分别为4.10%、3.20%，环比增幅大幅下降，这说明铁矿石需求有所减少。

　　从近年来上海银行间同业拆放利率变化分析，每逢长假，中短期利率就会大幅上涨，阶段性流动性紧张已成为常态。春节到来导致现金需求大幅增加，包括企业发年终奖和福利、居民置办年货和发送红包等，都需要大量的现金，部分资金从期货市场流出，使得期货市场量能降低，活跃度下降，不利于期货价格大幅走高，弱化了活跃品种的上行动力。

　　综合分析，铁矿石的大幅上涨或是昙花一现，库存高企、需求不振、资金短缺、活跃度下降都会促使铁矿石价格回归调整行情。