西部证券：沪指震荡调整 量能继续萎缩

　　周三沪深两市继续呈现震荡整理格局，多空双方力量趋于平衡。最终沪指报收3222.44点，跌0.40%，成交2672亿。深成指报收11237.78点，跌1.04%，成交1904亿。日成交量较前一交易日有所萎缩。从盘面上看医药、券商、银行等板块位居涨幅前列，而软件、航运、有色等板块则位居跌幅前列。从短线看，在近期市场消息面未有太大变化以及资金面受新股申购影响作用下，预计后市仍会以震荡调整为主。但市场中长线向上趋势仍未改变，因此从中长线角度仍应关注具有决定市场运行方向的大盘蓝筹板块。

　　消息面上，据中国证券报报道，近日有消息称央行对即将到期的中期借贷便利（mlf）进行续做。目前新股发行正紧锣密鼓地进行，新股申购高峰期与前期mlf到期日重合，货币市场个别期限资金逐渐吃紧，为央行适时开展流动性操作提供氛围。而在本月13日债券期、现价格齐现异动，或许表明续做mlf并非空穴来风。从当前市场动向分析，可以得出mlf续做消息基本属实的结论，但应视为央行弥补基础货币供给缺口的一项常规操作，背后蕴含的政策含义，依旧是保持流动性平稳适度，促进货币信贷合理增长。mlf续做化解了扰动短期资金面的隐忧，结合年初银行体系超储率较高的情况来看，本轮新股发行对市场资金面的冲击或将弱于预期。

　　从资金供给面分析，月内市场资金面再现上月新股发行前后那样剧烈收紧的风险已不大。过去两个交易日，货币市场资金面总体平稳偏松，流动性状况明显好于此前市场预期。13日，银行间回购市场上，隔夜资金供给充裕，加权利率跌至2.62%；7天资金需求踊跃，但得到大行融出支持，回购利率稳定在3.81%。结合公开市场操作持续暂停、全面下调存款准备金率预期一再落空、央行频繁运用slo、mlf等工具来看，央行货币政策操作仍未脱离“总量稳定、结构优化”的取向，未来定向、定量的政策调控依旧是常态。

　　技术方面，沪指短线受阻于5日均线和10日均线，并且5日均线已死叉10日均线，短线形式并不乐观，有继续调整趋势。但从成交量的持续、快速萎缩状态看，市场多方并未出现明显松动，对于后市中长线趋势仍然较为乐观。

　　策略方面，预计后市短线仍会以震荡整理为主，继续对蓝筹板块获利筹码进行消化。如大盘蓝筹未出现放量上涨状况，则应继续以观望策略应对。对于中小盘板块，短线有趋同于权重板块调整迹象，如不能把握节奏，则宜多看少动。