财富证券：新三板私募自查报告显示整改或将继续

　　财富证券：新三板私募自查报告显示整改或将继续 2017-06-05 类别：策略 机构：财富证券 研究员：李孔逸

　　[摘要]

　　投资要点上周新三板成指（899001）收盘1244.07点，环比上涨0.55%；新三板做市指数（899002）收盘1068.43点，环比下跌1.01%。

　　新三板挂牌企业数量上周挂牌家数为12家，环比减少19家。挂牌总股本为5.80亿股，挂牌流通股本为2.26亿股。行业主要集中在软件和信息技术服务业、建筑装饰和其他建筑业、化学原料及化学制品制造业等。

　　新三板成交额和估值上周市场成交金额为34.38亿元，环比下跌33.59%。其中做市转让交易金额为12.14亿元，环比下跌33.73%；协议转让交易金额为22.24亿元，环比下跌33.51%。截至6月2日，新三板的PE（TTM,中值，剔除负值）为23.28倍，市盈率排前三的是电信服务（37.57）医疗保健（33.07）、公用事业（24.98）。

　　新三板融资额上周共37家新三板企业发布定增预案，计划募集资金16.67亿元，环比上周72家定增预案以及77.11亿元融资，分别减少35家和60.44亿元。行业主要集中资本货物、商业和专业服务、材料Ⅱ等。

　　新三板要闻一览近期，新三板私募自查整改一周年各挂牌私募机构均发布了自查报告，结果显示私募机构的发展路径差异显现，部分持有私募基金牌照的机构在自查期限内选择剥离业务，部分机构选择在股权投资基金管理上做出战略调整，以设立基金管理公司的模式进行规模扩张，而监管层则表示此次自查整改效果仍有待改善，后续将进行具体调整与修改。2016年5月27日全国股转系统发布《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》，对私募机构新增8个方面的挂牌条件审核，包括管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上；创业投资类和私募股权类私募机构近3年年均实缴资产管理规模分别在20亿和50亿元以上等。这些苛刻的条件使得私募机构频生退意，在市场低迷背景下私募机构要满足这些条件十分困难，股转系统企图通过增加金融类私募机构挂牌的条件，让私募机构回归私募管理的本质，以资产管理费用为核心收入的实现步履维艰。一方面，当前国内大部分私募机构的专业化水平不高，资产管理能力仍有待提升，管理费收取难度大；另一方面，我国居民财富管理意识仍不强，二级市场投资需求还不大，因此对于新三板私募未来发展我们仍然保持谨慎的态度。