西部证券：西部投资策略周报

　　西部证券：西部投资策略周报 2017-06-26 类别：策略 机构：西部证券 研究员：--

　　[摘要]

　　一、西部视点沪指有望向半年线发起挑战二、热点聚焦家电行业——龙头基本面向好，逢低关注偏防御性品种一、西部视点上周市场震荡走高，沪指盘中摸高至3186后波动加剧，多空双方争夺激烈，最终报收于3157点。在美联储加息、A股纳入MSCI指数等消息落地后，目前市场暂无更多不确定性因素存在。本周是6月最后一个交易周，流动性环境偏紧的状态将逐步缓解，沪指有望向半年线发起挑战。但需要注意的是，若大中小市值品种表现差异性仍未得到改善，则需警惕指数冲高回落的风险。

　　从上周盘面观察，券商、银行、地产等权重品种轮番强势拉升，对指数重心上移贡献突出，配合特斯拉、网络安全、人工智能以及部分区域主题的反复活跃，对资金做多热情形成提振。不过，盘中仍有几点值得特别关注。首先，场内热点主要围绕着消息刺激和超跌反弹这两条主线展开，并且保持了较快的切换节奏，资金对题材股的参与仍多以短线炒作为主。这虽然保证了市场热点不至于缺失，但也不利于做多合力的凝聚和发力。其次，在市场不断走高的同时资金情绪波动明显加剧，可见在缺乏实质性利好提振的背景下，资金持股意愿仍相对有限，一旦风吹草动，高位抛压便集中涌现。此外，结构型分化也依然伴随着指数运行，权重蓝筹和中小创品种间的跷跷板特征反复出现，体现出存量博弈格局下，权重股走强对其他板块形成的资金挤出效果。且在增量规模有限的背景下，一味拉抬权重的举动，也并不利于指数全面转强、走出底部区域。

　　在诸多不确定因素落地后，目前市场所处的内外围环境均较为平稳。当前趋势性行情形成所欠缺的，一是资金面的有力支持，一是持续性领涨热点的形成。受到银行季末考核等因素影响，月末流动性环境较此前有所趋紧，不过在央行公开市场调控下，资金面过紧的局面并未出现。虽然在稳健中性的基调下，货币政策未来大幅放松的可能性不大，不过随着银行季末考核、集中缴税等资金需求时点的渡过，流动性季节性紧张的局面将逐步缓解，对于A股而言，短期资金利率下行将有助于增量规模的提升，为市场运行提供持续的量能支持。