安信证券：新车间投产显成效 竹制品龙头业绩快速增长
摘要：
■事件：公司发布2018年半年报，公司上半年营业收入为1.18亿元，同比增长92.86%；归母净利润为2165.31万元，同比增长163.72%。
2018年上半年公司业绩稳步增长的原因主要是1）国外客户订单充足，产能自去年底已基本达到满产，营收增长明显；2）产品结构调整带动综合毛利率的提升；3）公司严控三费费用率；4）公司被认定为高新企业，实行15%所得税优惠税率。
■全国竹制品龙头企业，以外销为主，客户均为国际大型连锁企业：公司是专业从事竹家具、竹家居用品的设计、生产及销售于一体的外贸出口型公司，通过ODM和OEM相结合的模式为宜家及其他客户提供产品。公司目前已经形成了以子公司南平竹百丽电子商务有限公司（境内）、福建迈拓钢竹家居用品有限公司（生产“钢+竹”混合材料的家居产品）和福建展拓创意家居有限公司（竹质、木质弯曲家具产品的生产和销售）三轮驱动的经营模式。根据公司官网，公司生产的产品80%以上为外销，客户以欧美及亚太地区为主，客户均为国际大型连锁企业，其中宜家集团是主要客户。
■新产品设计稳步推进，加强产品结构调整：公司拥有自主研发团队，有较强的新产品开发设计、生产技术研究和科技创新能力。截止2018年6月30日，公司共获得5项发明专利、55项实用新型专利、32项外观设计专利。以上专利的取得，提升了公司在竹家居行业精深加工及设计创新的技术支撑。1）公司已拥有了多项领先的技术，包括“竹制品防霉处理及质量控制技术”、在收纳系列产品中的应用的频胶合固化技术及高速自动涂胶技术、收纳系列产品线上的应用高速自动涂胶技术、在竹碗砂光工艺中应该的智能仿形及机械手智能砂光系统，大大提升了公司在整个竹制品行业的领先地位。2）在产品结构方面，公司有选择的降低了毛利较低的竹菜板的订单量，转而开发利润空间较大、高附加值的新产品，如收纳系列，带动综合毛利率提升；除此之外，报告期内公司获得高新技术企业称号，享受15%的优惠税率，进一步增强公司盈利能力，公司归母净利润为2165.31万元，同比增长163.72%。
（公司半年报）■新车间投产显成效，扩大产能仍在进行中：报告期内，公司新建成的7000平方米的2-1#车间投产使用，目前已基本达到满产。该车间主要生产公司新开发的收纳系列产品，该产品系列自上市以来广受公司客户的推崇，而新车间对公司整体产、销量的大幅度提升做出了很大贡献。除此之外，为扩大规模，公司拟在福建省南平市经济开发区竹循环经济产业园分次购买总面积约205亩的土地使用权，进行后续建设。
