上海证券：稳扎稳打方能行稳致远

　　稳扎稳打，循序渐进自10月19日政策转向以来，A股市场整体氛围有所回暖，大幅波动之后，市场于2450、2530一线承受了三次考验，阶段性底部区域越发扎实和稳固，近一周以来，指数逐级盘升，并于2600点上方形成整固格局，市场热点由少到多逐步增加，虽然热点持续性和代表性还略有欠缺，但活跃度较此前单边下跌已经改善不少。市场稳扎稳打格局初步形成标本兼治措施基本成型从政策层面看，近期的民营经济工作座谈会和中央政治局会议再度对于民企问题和经济政策转向问题进行了针对性的讨论，并在措施上有进一步的加强和落实。民企座谈会指出，对符合经济结构优化升级方向、有前景的民营企业进行必要财务救助。并提出减轻企业税费负担;解决民营企业融资难融资贵等6方面方向。中央政治局会议的文件中几乎没有杠杆字眼，政策转向稳增长，解决针对性问题的基调确立。同时，证监会层面上的三项重要申明，显示对于资本市场的严监管开始有所松动，鼓励重组兼并和较少交易阻力对于活跃市场会起到重要的作用。这些政策是对10月19日政策的巩固，此外多项政策的落实进度较快，股权质押纾困基金已在各路金融机构执行程序之中，稳增长基建落地进程加快。标本兼治的组合拳措施基本成型。

　　科创板非短期市场考量主要因素就市场层面看，底部区域由2500一线抬升至2600点上方，重心逐步上行，市场大病初愈，上行步伐较为蹒跚，周初，市场一度对于上交所的注册制科创板推出有所担忧，但毕竟参考类似沪伦通等新措施实施进程，科创板从政策制定到落实大概率3-5个月的时间是必须的，同时，推出节奏等将会考虑市场承受能力，所以短期其不是市场主要考量的因素，过度担忧完全没有必要，短中期对于此前政策推出的落实进程方是市场主要考量的维度。