国信证券:退市新规出台 减税预期增强
摘要:
宏观经济双轮驱动(增长+通胀)周盘点:本周宏观扩散总指数有所回落,食品、非食品价格均下跌(20181112)增长方面,截止2018年11月9日,国信高频宏观扩散指数B为-2,指数A录得898,较上周有所回落。通胀方面,上周(11.03-11.09)食品和非食品价格均下跌。
策略研究国信证券市场回顾系列之二:从历次放水看什么宏观数据可能引致政策再宽松(20181109)一般而言,多数观点普遍认为,对政府而言就业和财政这两个指标或许是最重要的。从中国的实际情况来看,我们认为这两个指标可能并不是引致政策宽松的先导指标,原因有两个:一是中国没有很好的就业数据可以观察,城镇调查失业率2018年起才开始公布没有历史可比数据,因此大多数时间内就业有没有问题主要靠媒体报道。二是财政收入滞后于经济周期的变化,很难成为政策决策的直接依据。回顾2000年以来的中国经济走势以及其中的宏观经济政策变化,我们认为最有可能引致政策大幅宽松的关键变量主要是两个:PPI和出口,历史上看几乎每一次政策大放松都是在PPI显着回落时出现的。