川财证券：美国11月非农就业不及预期

　　川财海外周观点：

　　本周，全球贸易摩擦缓和红利逐渐减弱，美债市场收益率倒挂加深未来经济下行预期，受华为事件影响紧张情绪蔓延全球风险市场。美股三大股指震荡明显，恐慌指数抬升，欧洲区及亚洲区股市均追随下跌，进而导致全球资金呈净流出。

　　美债长短端收益率出现倒挂，2年期美债收益率上升至2.8%，3年期美债收益率为2.81%，均高于5年期美债2.79%的收益率，在美国减税措施对经济刺激作用开始消退的情况下，市场加剧对美国经济可在2020年左右陷入衰退的担忧加剧。中美贸易摩擦出现缓和利好短期提振市场，但由于90天谈判期磋商和突发性事件不确定性，市场对中美贸易谈判前景担忧仍存。美国本土经济数据出现放缓，11月非农就业、小非农ADP和时薪增速同比11月数值均不及预期，市场解读为利好原因或为美联储未来或放缓渐进式加息。今年为美国经济扩张周期第九年，12月美联储议息会议在即，加息25基点或为大概率事件，投资者需警惕未来经济下行风险。