安信证券：风险偏好下行 静待市场企稳
摘要：
风险偏好下行，静待市场企稳：央行发布《2019年第一季度中国货币政策执行报告》称，推动经济高质量发展，要求货币政策松紧适度，把好货币供给总闸门，引导广义货币M2与国内生产总值名义增速相匹配，当前我国经济运行保持在合理区间，成果来之不易。外围市场震荡下行，A股也持续大幅波动，市场不确定性导致风险偏好下行，次新股板块首当其冲。市场从不缺乏机会，缺乏的是耐心，次新股相较于创业板折价率已经突破2018年最低水平，静待市场企稳。关注业绩稳健标的，新媒股份（高速增长的新媒体运营商）、智莱科技（物品智能保管与交付设备制造龙头）。
股指震荡回落，次新股打新收益下滑明显：市场依然剧烈震荡，截止周五收盘，上证综指下跌-1.94%，收于2882.3点，沪指在2900点整数关卡上下拉锯；深证成指下跌-2.55%，收于9000.19点；创业板指下跌-3.59%，收于1578.75点；风险偏好下行，次新股板块震荡回落，下跌-2.5%，收于969.02点。本周4家新股开板，宝丰能源开板PE为31.69x，有友食品开板PE为37.7x，新城市开板PE为39.56x，运达股份开板PE为32.81x。5月新股平均开板PE为37.67x，较4月56.85x同比下降逾3成，较2019年平均水平50x也有较大滑坡，次新股打新收益回落明显。
次新股板块折价率创新低：次新股平均估值为38.31x，创业板平均估值64.64x，折价率0.59已经跌破2018年最低水平，风险偏好继续下行，日均成交量仅5059亿元，外部经济环境多变，静待市场趋稳，关注有业绩支撑的次新股标的。关注业绩稳健标的，新媒股份（高速增长的新媒体运营商）、智莱科技（物品智能保管与交付设备制造龙头）。
■风险提示：风险偏好下行风险、政策调整不达预期。
