华鑫证券：市场情绪偏谨慎 但外资大幅净流入

　　近期要闻本期要闻对市场情绪影响总体正面。

　　正面要闻：贸易高质量发展顶层设计公布，将培育全球性先进制造业集群；金融委强调，进一步深化资本市场和中小银行改革；患者个人负担降至原来20%以下，医保谈判确保进口药全球最低价；项债、资本金政策双管齐下，多项新政聚焦稳投资；四部门联合规范信用评级，助力融资防风险。

　　负面要闻：多家公司终止再融资方案，可转债规模可能遭挤压。

　　市场情绪追踪（11/25-11/29）主板日均成交量均环比上升，中小板、创业板日均成交量环比下降。

　　本期，主板日均成交量为144.92亿股，环比上升6.70%；中小板日均成交量为90.29亿股，环比下降12.41%；创业板日均成交量为53.39亿股，环比下降15.37%。结合三大股指本期震荡下跌，反映市场情绪依然谨慎。

　　融资融券期末余额环比下降。本期末，两融余额为9650.21亿元，环比下降36.66亿元，反映本期信用市场情绪偏谨慎。

　　日均跌停板数量环比增加。本期，日均跌停板数为18家，上期为6家，其中11月25日至11月29日跌停数量分别为33/17/13/16/10家。

　　开放式基金分类股票投资比例环比小幅下降。据Wind统计，本期开放式基金分类股票投资比例平均为63.01%，环比小幅下降0.11个百分点，反映机构投资者情绪较稳定。

　　沪深股通环比大幅净流入。本期，沪股通资金净流入合计155.73亿元，环比增加165.65亿元；深股通资金净流入合计为163.23亿元，环比增加96.84亿元，沪深两市合计净流入318.96亿元，反映本期境外投资者保持积极态度。

　　热门主题持续性有所增强。相比于上期0个主题3次进入日涨幅前十名，6个主题2次进入日涨幅前十名，本期有1个主题3次进入日涨幅前十名，6个主题2次进入日涨幅前十名，说明热门主题持续性有所增强。其中智能音箱指数3次进入日涨幅前十名，触摸屏指数、棉花指数、音乐产业指数、炭黑指数等2次进入日涨幅前十名。

　　结论：市场情绪偏谨慎，但外资大幅净流入风险提示：宏观经济下滑；美联储加息加快；金融监管超预期。