川财证券：全球股票市场迎来圣诞行情

　　川财海外周观点：本月全球股市迎来同步上涨的圣诞行情。美股方面，月初至今标普500上涨3.15%，道琼斯工业指数上涨2.12%，纳斯达克指数上涨3.94%，美国三大指数均创出历史新高。欧洲股市方面，月初至今富时100上涨4.06%，法国CAC40上涨2.24%，德国DAX上涨0.76%。美国和欧洲现阶段经济数据依然较为疲软，欧美股市的上涨现阶段主要依靠PE驱动而非EPS驱动，欧美市场的上涨主要是受益于美联储和欧洲央行偏宽松的货币政策刺激使市场给予欧美市场更高的估值溢价；本月英国市场的上涨主要是受到鲍里斯约翰逊连任的提振。本月新兴市场股市也有较好的表现，月初至今MSCI新兴市场指数上涨7.55%，巴西圣保罗IBOVESPA指数上涨7.67%，韩国综合指数上涨5.57%，主要是受到全球贸易保护主义的缓和以及新兴市场宽松货币政策的刺激。预计明年大概率欧美和新兴市场还是会延续宽松的货币政策，全球经济依然保持低速扩张，若贸易保护主义等地缘政治风险仍处于暂缓阶段，2020年上半年全球市场大概率依然会有上涨行情的出现。另一方面，受现阶段美国经济数据的疲软、全球最大的黄金ETF--SPDRETF持仓量大幅增加等因素的刺激，黄金本月上涨至1510.89点。预计2020年在美国以及全球经济低增长叠加低利率的环境下，黄金还将迎来阶段性上涨行情。

　　海外市场一周表现：

　　美股市场：近一周纳斯达克指数上涨0.92%，标普500指数、道琼斯工业指数分别上涨0.58%和0.67%，标普500行业及道琼斯行业板块普遍上涨。其中，标普500非必需消费指数上涨最多，达到1.48%。

　　港股市场：本周恒指累计上涨1.27%，收于28225.42点；恒生国企指数累计上涨1.49%，收于11194.55点；恒生香港中资企业指数累计上涨1.55%，收于4512.28点。恒生行业大部分板块上涨，涨幅最大的是恒生原材料业，上涨幅度为4.43%。

　　海外动态：

　　经济跟踪：美国12月21日当周初请失业金人数低于预期和前值；日本11月失业率2.2%，好于预期；加拿大10月GDP不变价环比不及前值和预期；美国11月新房销售环比高于前值和预期。

　　政策事件：日本央行多数成员认为实现价格稳定目标动力丧失的可能性没有进一步增加；海外经济下行风险依然显着，必须继续密切关注通胀动力可能发生改变。

　　风险提示:宏观政策变动，经济增长不及预期，全球范围黑天鹅事件。