玻璃市场形成刚需支撑 纯碱现货快速止跌反弹

　　需求释放。浮法玻璃、光伏玻璃厂家盈利情况较好，下半年以来浮法玻璃、光伏玻璃对重碱用量保持增长态势，但预计全年浮法玻璃产量变动不大，浮法玻璃厂家原料纯碱库存水平维持相对高位。日用玻璃在轻碱的下游消费占比中比重最大，日用玻璃对轻碱需求萎缩，2020年1-10月中国玻璃包装容器累计产量为1408.2万吨，同比下降9.12%，2020年1-10月中国日用玻璃制品累计产量为564.8万吨，同比下降8.76%。无机盐主要产品行情一般，加之液碱价格持续低位运行，部分无机盐产品增加液碱用量，压缩纯碱用量。2020年轻碱下游需求呈现萎缩态势，近期轻碱下游真实需求并未发生大的变化。12月份纯碱价格下滑至年内相对低位，加之10-11月份终端用户多消化前期库存为主，库存下降，节前终端存在备货需求，偏低的价格极大的刺激了终端用户的接单积极性，部分终端用户备货至2021年2月份，短时间纯碱厂家订单出现大幅度增长。

　　部分库存转移成期货仓单。11月下旬到12月份再度出现无风险套利机会，期现商大量接货，截至12月25日，纯碱期货仓单数量6723张，当日无变化，有效预报1475张（每张仓单=1手合约*20吨/手=20吨），据悉期货交割库货源在30万吨左右。期现商积极拿货，促使纯碱市场成交氛围好转，期货交割库成为调节纯碱库存的蓄水池。

　　订单充足 短期市场或维持向好态势

　　进入1月份，西南地区天然气供应紧张局面有望缓解，云南云维计划1月份开车运行；青海地区纯碱厂家持续限产中，陕西兴化计划1月份开车运行；骏化已经开车运行，据悉金山舞阳二期纯碱装置开工负荷正在提升中，获嘉厂区开工不稳定，孟州厂区开工5成左右；受环保因素影响，山东及淮安地区纯碱厂家开工负荷出现一定下调。但环保及限气对当地下游用户开工负荷同样带来一定影响，近期国内小苏打、泡花碱、硝酸钠、亚硝酸钠等产品开工负荷下调，小苏打开工负荷下调至5-6成，泡花碱开工负荷下调至6-7成，两钠厂家开工7成左右。近期联碱厂家氯化铵供应偏紧，纯碱价格上涨，厂家盈利情况出现好转，随着环保及天然气供应情况的好转，预计1月份纯碱厂家开工负荷会逐步提升。

　　浮法玻璃、光伏玻璃对重碱市场形成刚需支撑，但多数浮法玻璃厂家原料纯碱库存天数维持在20-60天，部分厂家原料库存天数达到90天，同时1月份交割货源也会对市场形成有力补充。经过本轮的备货，部分轻碱终端用户备货至春节后。

　　随着春节假期的临近，部分轻碱下游用户或提前停产放假，轻碱需求会出现一定萎缩。在短期供应减量、库存持续下降的情况下，部分纯碱厂家已经接单至1月份，目前纯碱厂家多执行前期订单为主，部分厂家新单控制接单，部分厂家计划1月份轻碱价格上调50元/吨左右，重碱价格上调100元/吨左右。

　　短期国内纯碱市场或延续向好局面，成交重心有进一步上移的可能，但1月份订单可能会出现环比减少的情况，节前维持低库仍是部分纯碱厂家的重要目标。