限电叠加高成本支撑 铝价创下13年来新高

　　据统计，2021年7月中国原铝产量为324.1万吨，平均日产10.45万吨，年化产量3816.02万吨；较2021年6月份日产10.59万吨/天下降0.14万吨/天。7月电解铝行业有少部分复产产能仍旧缓慢推进，且前期减产产能并未如期复产，以及无新增产能，叠加7月河南地区因洪灾原因，有部分产能关停，导致当月电解铝产量有所减少。据了解，8月各地区前期减产产能或将无法进行复产，据目前的增减产情况预估，2021年8月产量约326万吨，日化产量约10.52万吨，月度平均日产量或将略有上涨。

　　供应端上看：【上海钢联(300226)、股吧】数据，进口铝土矿近期价格上行。上周，海运费价格普遍上涨，进口矿成本增加，贸易商多在与氧化铝厂谈判，市场近期成交很少。

　　随着进口矿价格的提高，国产矿市场也相较之前略显活跃。此外，港口库存近期呈现下降趋势，中国主要港口铝土矿库存量为3604万吨，较上期的3657万吨减少53万吨。由此可见，目前厂家对港口现货的采购意愿较高。

　　综上，进入夏季以来，多个产铝大省实施限电措施，电解铝产能利用率下降。华创证券表示，高能耗的电解铝行业管理将趋严，中长期产能天花板开放的概率极低，基于能耗双控导致的减产频率有望增加。同时，新能源汽车、光伏等下游新兴产业快速崛起，带来了稳定增量需求。电解铝行业有望迎来高利润格局。

　　中国有色金属工业协会此前也曾提及，下半年主要有色金属价格总体呈高位回调的态势。从中长期看，随着碳排放等政策实施及供需基本面的改善，铝价长期在低位运行的欠账有望得到改观。三、四季度实现利润可能比二季度有所回调，但全年实现利润有望创历史新高。