多空因素交织 聚烯烃价格持续横盘振荡

　　本周四8月26日，化工板块整体气氛不佳，聚烯烃价格双双回落。期货市场来看，其中PP主力合约跌逾2.8%，塑料主力合约跌超2%。8月中旬以来，聚烯烃板块整体重心下沉，PP跌幅偏大，塑料略显抗跌，两者价差收窄，月底市场交投谨慎。

　　在光大期货分析师周遨看来，化工板块表现整体偏弱，一方面是因为相当一部分化工品种在下半年面临着新增产能的压力；另一方面则是受到疫情的影响，国内消费仍显疲软，而出口受到海运费高涨、物流周期拉长等影响，海外订单多已提前下达，在“金九银十”即将到来之际，化工品的需求可能将面临旺季不旺的居民。

　　总体来说，在供需面偏弱的局面下，化工品价格难有走强的预期。

　　此外，需要注意的是，当前聚烯烃品种供需相对偏弱。

　　据介绍，8月聚烯烃新产能投放密集，新增供应将逐渐在9月释放，同时9月聚烯烃装置检修有限，综合来看聚烯烃供应压力逐渐加大。从需求端来看，PP下游塑编、注塑等行业开工难有提升，企业订单一般，暂时无好转迹象，在行情低迷之下，下游采购心态偏谨慎。PE下游除农膜订单尚可、农膜开工逐渐回升之外，其他下游行业多数开工弱于往年，企业按需采购为主，对原料市场的支撑力度有限。

　　此外，BOPP工厂等待新一轮补货周期，当前膜厂排产周期多数至8月底，部分至9月中上旬。聚烯烃行情低迷使得下游业者更加偏向谨慎观望，市场都在关注‘金九银十’的传统旺季行情能否兑现。

　　据了解，近期国际油价重心小幅抬升，但处于高位波动，整体对化工市场指引不强。聚烯烃是油制工艺产能占比较大的品种，在油价走强而聚烯烃自身供需偏弱的情况下，其加工利润被压缩，对原料价格的敏感度上升，聚烯烃绝对价格跟随原料价格走势的联动性会增强。同样，在油价走弱且聚烯烃自身供需同样走弱的情况下，聚烯烃绝对价格在供需面和成本面的共同作用下会呈现下跌的格局。

　　从8月份来看，聚烯烃价格持续横盘振荡，多空因素交织，供需矛盾不明显，价格波动幅度不大。但9月开始新增产能持续释放，且随着检修装置的复产，供应增加预期明显，而需求端暂时无好转迹象，预计9月份聚烯烃整体供需局面趋于宽松，价格将面临一定的压力。