需求难以大幅增加 预计豆粕价格继续震荡调整

　　短期美国大豆市场缺乏利多提振，国内大豆商业库存依然充裕，进口大豆拍卖持续，后期大豆供应仍有保障，豆粕需求难以大幅增加，预计价格将继续震荡调整。

　　9月1日，沿海地区43%蛋白豆粕现货报价为3570~3640元/吨，较上周同时期下降10~20元/吨。其中华北3640~3660元/吨，华东3570~3630元/吨，华南3600~3640元/吨。

　　近期豆粕价格波动调整，部分下游企业逢低买入，成交不错。上周，国内大豆压榨量为198万吨，显着高于大豆到港量，大豆库存减少。监测显示，上周末中国主要油厂进口大豆商业库存为674万吨，周环比减少42万吨，月环比增加11万吨，同比减少20万吨。9月国内大豆到港量将继续下降，预计在650万吨左右。

　　油厂将保持较高开机率，后期大豆库存将继续下降。尽管压榨量略有下降，但仍处于较高水平，下游饲料养殖企业提货速度缓慢，豆粕库存继续增加。8月份，国内主要油厂豆粕库存100万吨，周环比增加9万吨，月环比减少13万吨，同比减少23万吨，比过去3年同期减少10万吨。由于大豆到港量减少，压榨量将逐步下降，而豆粕需求已出现回暖迹象，豆粕库存有望在后期继续上升的空间有限。

　　美豆市场缺乏利多支撑，近期价格震荡调整，国内豆粕市场缺乏方向指引，大商所豆粕主力合约价格基本围绕3500元/吨一线震荡调整。9-10月国内大豆到港量将进一步下降，短期大豆供应可能趋紧，支撑豆粕基差报价；但目前国内商业库存依然充足，进口大豆继续拍卖，大豆供应仍有保障。尽管国内生猪存栏持续增长，但增速明显放缓，加之生猪价格疲软，豆粕添加比例下降，禽肉需求也随存栏减少而下降，豆粕需求难以大幅增加，豆粕价格有望继续震荡调整。