旺季消费逐步恢复 铜价有望震荡向上

　　最近多年能耗超标地区陆续出台了限产措施，上周广西限电又有加强，未来铜炼厂仍处于紧张状态。根据SMM公司的调查，由于废铜供应紧张，部分炼厂加工费亏损，此外，第二批第四批环保监查已全面启动，部分企业已有整改要求，9月精铜产量环比增加有限。

　　星期一国内现货升水大幅滑落至120元，因上周进口报关增加，加上终端需求仍未启动，下游采购偏低，精废杆价差在1000元左右，低氧杆经济性略高，也是铜消费略有替代。这周的抛储货外流，估计周初升水继续回落，跌势为缓慢。但上周后半段现货进口开始有利润，废铜供应整体维持紧张，加上旺季来临，空调等季节性行业需求逐渐回升，铜价小幅下跌将吸引逢低备货买盘。下方支撑非常稳固。

　　综合来看，宏观经济整体利多，铜市关注焦点转向现货供应，因精铜和废铜生产及进口扰动较强，铜市持续快速去库存下，低库存下铜价略有回落，升水结构下强铜价略有回落。淡季消费逐步恢复有望支撑铜价震荡上扬。