废铜“龙抬头”价格创节后新高，后市或再进入震荡节奏？

　　【导语】废铜价格于节后上涨，宏观氛围的转暖提前奏响了价格上涨的主旋律，现货基本面支撑稍显薄弱，在传统淡季向需求旺季的过度阶段，废铜价格走势可能开启新一轮的震荡，建议关注未来宏观经济的落地和供需基本面的转变。

　　节后废铜价格节节攀升，本周光亮铜再度突破64000元/吨大关，成交价格在64100-64200元/吨，较上周1000元/吨，刷新节后废铜价格高点。从地区成交价格分析，以湖北、湖南代表的华中市场和江苏、江西代表的华东市场高价领跑全国，缆粗成交价格对比周边市场高出100-200元/吨，地区货源流向保持趋利性。

　　海外加息暂时平稳，国内宏观预期升温

　　近期宏观氛围偏暖，铜金融属性强度强过商品特质，废铜作为其替代品价格跟涨。海外美元的冲击减弱，在经历节后两轮反弹后，市场对于终端利率的关注度升温，尽管现阶段美国就业以及经济数据韧性强，但是短期内无进一步数据或者事件影响，而且2月货币纪要显示更偏鸽派，“过度”加息担忧降温，对铜价抑制作用削弱；国内实际需求释放仍需时间，但是市场信心十足，而且地产行业回暖和宽松的货币政策的影响，仍给投资者注入强心剂，经济复苏的目标继续强化，废铜在此影响下实现突破性上涨。

　　废铜市场供需双增，成交回暖

　　节后交投复苏叠加价格上涨，撬动废铜市场的更多货源，废铜供应量短期增加。据卓创资讯跟踪统计，本周样本再生铜杆企业到货量上升至节后高点，周度成交指数维持在60附近，最高单日成交指数在80附近，高活跃度的成交背景导致企业现阶段废铜库存量处于相对高位。

　　企业产能逐步恢复，铜杆需求量稳步增长，提振废铜需求。据卓创资讯统计，节后企业开工率逐步复苏产出增加。周度样本企业铜杆产量在21600吨，开工负荷率回升至44.46%，较节后31.21%上升13.25%，开工率逐步上升至合理区间，表明再生铜杆加工企业处于复苏期，对废铜需求量增加支撑价格上涨。

　　宏观和基本面博弈将延续，短期废铜价格或进入调整期

　　综合分析，传统淡季下供需双增对于废铜价格支撑力度相对薄弱，主要影响因素仍归于市场对于预期的判断。卓创资讯预计后市废铜价格上涨空间环比上周可能收缩，开启新一轮的震荡调整。主要考虑到当前海外经济“硬着陆”或向“转着陆”转变，加息引发的衰退负面影响淡化，对废铜价格压力减弱；国内淡季终端需求缓慢，距离实际释放还有一段时间，而且现阶段企业库存偏高，短期供强需弱的基本面结构不支持废铜价格过度上涨。建议市场关注未来旺季经济的复苏进度和终端利率的落地影响。