受南美天气影响 美豆价格反弹幅度有限

　　由于9月底季度库存报告及10月供需报告利空的消化，加上美国大豆出口加速，近期美豆价格反弹，重新站上1200美分/蒲式耳以上。目前美国大豆集中收获上市，大豆升贴水的出口报价逐步回落，施压美豆价格。但是由于我国大豆压榨利润快速恢复，近期油厂采购大豆进度明显加快，对美豆价格形成支撑。巴西大豆播种持续进行，进度较常年偏快，面积增长预期强烈。美豆后市受美国大豆出口销售进度和南美天气双重影响，预计价格继续反弹幅度有限，震荡调整为主。

　　近日各地限电限产现象有所缓解，部分油厂恢复开工率，开工率有所提高。据监测，上周国内大豆压榨量为167万吨，比前一周增加26万吨，但比上年同期减少42万吨，比近三年平均水平185万吨减少18万吨。

　　近期大豆压榨利润快速恢复，油厂开工积极性提高，预计本周开工率将继续提高，大豆压榨量将上升到175吨左右。

　　由于国庆节假期结束，国内压榨量增加，加上大豆到港量较低，大豆库存持续下降。数据显示，上周末全国主要油厂的大豆商业库存为501万吨，较上周减少了59万吨，较上月同期减少了139万吨，比上年同期减少了168万吨。10月份国内大豆到港量超过6百万吨，后期压榨量将继续增加，大豆库存有望继续下降。

　　尽管上周国内大豆压榨量上升，豆粕产量有所增加，但由于饲料业提价加快，豆粕库存持续下降。10月18日，国内主要油厂豆粕库存58万吨，比上周减少2万吨，比上月同期减少23万吨，比上年同期减少33万吨，比过去三年同期均值减少23万吨。后续大豆压榨量将继续提升，预计豆粕库存继续下降空间有限。

　　伴随美豆集中收获上市，巴西大豆播种工作持续推进，美豆价格上涨乏力，豆粕成本端难以获得支撑。国际油脂供应依然紧张，原油价格持续走高，油脂价格走势坚挺，油强粕弱格局延续，打压豆粕价格，预计短期内豆粕价格继续弱势运行。因美豆大量入港尚需时日，巴西大豆到港量较前期大幅下降，而10月大豆到港仍偏低，大豆及豆粕库存继续下滑，豆粕基差报价将维持高位。