9月是国内传统旺季 预计铜价或延续偏强震荡

　　监测数据显示，8月份铜价震荡上扬，月初铜价为61571.67元/吨，月末铜价上涨至63808.33元/吨，整体涨幅为3.63%，同比下跌7.75%。

　　据期现图显示，8月，铜现货价格基本高于期货价格，主力合约是两个月后的预期价格，主力基差变大，对于买入套期保值来说，是利空。

　　据LME库存显示，8月份LME铜库存相较7月份有所下跌，月末下跌到6月同期水平。

　　宏观方面：7月国内规模以上工业增加值、消费品零售和固定资产投资等数据全面不及预期，而房地产数据再度走弱创新低。8月全球能源危机愈发严峻，欧洲经济前景更不理想。但美国经济数据也不理想，全球经济衰退。

　　供应方面：7月全球铜冶炼活动减少，全球铜分散度指数从上月的46.7降至46.5。全球精炼铜产量仍存在一定干扰，一方面，欧洲能源供应问题仍在发酵，叠加欧盟国家推行的天然气消费削减计划，铜冶炼开工率可能受影响降低；另一方面，国内冶炼检修活动虽然边际减少，但部分铜产区出现因限电而降低开工率的情况，精炼铜产量增长可能延续低于预期的表现，此外，废铜产粗铜数量减少导致国内冷料供应偏紧，也制约了精炼铜产量增长。

　　需求方面：终端需求恢复不明显，初级加工市场有所回暖。房地产端，因“停贷”及民营房企融资问题影响，市场信心不足，供需双弱，前后端数据均不佳。家电板块，内外需双弱，或难有较好表现。汽车板块目前新能源汽车用铜占比不高，对整体需求拉动有限。

　　综合以上情况看，8月，铜呈供需双弱走势，国内收储传言刺激市场，铜价保持温和反弹走势。未来中美关系存在较大不确定性，9月21日美联储加息，市场情绪偏向保守，反弹行情仍然偏弱。9月国内传统旺季对铜价有一定支撑，预计铜价可能总体延续震荡偏强走势。